斑马消费|华策影视加码主业能否重回C位？，电视剧赛道隐秘回暖( 二 )
【斑马消费|华策影视加码主业能否重回C位？，电视剧赛道隐秘回暖】不过 ， 电视剧行业的诸多顽疾 ， 在华策影视身上 ， 体现得尤为明显 。
因主要客户均为视频网站和电视台 ， 电视剧制作公司的应收账款问题尤为突出 。
2017年-2018年前后 ， 华策影视应收账款高达40亿元 ， 占总资产的三分之一左右 。 2019年因营业收入腰斩 ， 公司应收账款规模缩小至23.65亿元 ， 2020年6月底进一步降至18.68亿元 。
2018年、2019年 ， 公司计提坏账准备均超过1亿元 。 梳理后发现 ， 这些坏账多来自乐视网、暴风集团、小马奔腾这些濒临倒闭的公司 。
除了应收账款 ， 公司各期资产构成中 ， 存货占比均较高 。 影视投资制作公司旗下未计入收入的电影电视剧项目 ， 均为存货 。
2017年以来 ， 公司存货规模均超过20亿元 ， 目前占总资产的比例超过20% 。 2020年半年报显示 ， 公司押注的项目包括电视剧《镜双城》、《长歌行》 ， 电影《寻秦记》、《刺杀小说家》、《神探大战》等 。
与应收账款一样 ， 存货高企同样存在减值风险 。 2019年 ， 公司计提存货跌价损失1.56亿元 。
先行垫资制作 ， 销售后长期存在收款困难 ， 畸形的商业模式 ， 令夹缝中的电视剧制作商 ， 多流动性紧张 。
2019年底 ， 公司货币资金余额20.9亿元 ， 理财余额6亿元 ， 但有息负债高达18.02亿元 。 资金充裕却大举借债 ， 公司被交易所问询 ， 要求说明是否存在资金占用等情况 。
当年 ， 公司利息收入3412.32万元 ， 理财收益521.87万元 ， 但利息支付高达1.12亿元 ， 资金成本确实加重了公司的负担 。
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