Array|行业先行者中科创达（300496.SZ）或迎业绩爆发期( 二 )
半年报显示 ， 中科创达智能网联汽车业务持续快速增长 ， 2016年至2019年复合年均增长率高达118.37% 。汽车业务收入在公司业务收入中的占比亦逐年提升 ， 由2016年的5.45% ， 提升至2020上半年的27.60% 。上半年 ， 中科创达智能网联汽车业务实现营业收入2.90亿 ， 较上年同期增长64.83%。其中软件开发、技术服务收入2.50亿 ， 软件许可收入3931.36万 ， 软件许可收入较上年同期增长 15.54% 。
文章图片
文章图片
中科创达2014年开始切入智能物联网业务 ， 该业务推出了TurboX智能大脑平台产品以及TurboX Cloud智能物联网云平台产品 ， 为客户提供物联网应用开发的标准化产品及一站式技术支持服务 。其中 ， TurboX智能大脑平台产品是包括了核心计算模块SoM、操作系统、算法以及SDK的一体化解决方案 。TurboX Cloud智能物联网云平台主要由四个部分构成 ， 分别是：设备管理平台、FOTA平台、应用赋能平台和数据分析平台 ， 该平台产品为客户提供完整的物联网端到端应用解决方案 。智能物联网的业务模式以商品销售为主 。目前公司已有30多款万物物联开发板的解决方案 ， 覆盖机器人、无人机、可穿戴、智能摄像头、智能音箱、VR/AR、智慧大屏等不同领域 ， 能让智能物联产品上市时间提前至少半年以上 。上半年 ， 中科创达物联网业务实现营收1.97亿 ， 同比增长91.56% 。
利润翻倍 ， 利润率水平回升
2018年以来 ， 净利润呈加速增长之势 。2020上半年中科创达实现净利润1.74亿 ， 同比增长97.80% ， 扣非净利润1.55亿 ， 同比增长118.36% 。
文章图片
文章图片
（数据来源：同花顺）
2017年是中科创达利润率的分水岭 ， 销售毛利率徘徊在40%附近 ， 至今没有达到过2017年以前的高度 ， 而销售净利率经过2017年这个转折点之后开始攀升 。上半年 ， 销售毛利率为40.01% ， 并没有展现出突破性 ， 销售净利率为16.91% ， 创2017年以来新高 。为什么会出现如此的走势呢？
这主要是因为中科创达智能物联业务毛利率水平较低所致 。智能物联业务主要以商品销售为主 ， 半年报显示 ， 商品销售及其他销售毛利率仅为20.13% ， 而软件开发、技术服务、软件许可的销售毛利率分别为40.63%、43.30%、83.08% ， 远高于商品销售及其他的销售毛利率 。2017年 ， 中科创达商品销售及其业务销售毛利率仅为8.85% ， 但该业务占营收比重大幅增加 ， 2017年占比达到了20%以上 ， 较2016年增加了13个百分点 ， 从而摊薄了整体毛利率 。此后该业务占比保持在20%以内 ， 销售毛利率水平也在逐渐提高 ， 从而整体销售毛利率有所回升 。
但值得一提的是 ， 中科创达毛利率水平最高的软件许可业务占比逐年下降 ， 这也造成了其销售毛利率难有突破的重要原因 。
相比毛利率的停滞不前 ， 中科创达的销售净利率却有了明显的增长 ， 这主要是因为资本化研发支出占比上升的缘故 。一直以来 ， 中科创达都保持着较高的研发投入 ， 2017、2018、2019年及2020上半年公司研发投入分别为1.44亿、2 。80亿、3.39亿和1.29亿 ， 占同期营业收入的比重分别达到12.42%、19.10%、18.56%和12.29% 。2016年 ， 中科创达开始将研发支出资本化 ， 2017、2018、2019年 ， 其资本化研发支出占研发投入比重分别为9.90%、16.16%、17.20% ， 呈逐年增长之势 。资本化研发支出比重的增加 ， 使中科创达销售毛利率没有明显增加的情况下 ， 依然保持着增长明显的销售净利率 。
研发支出资本化是科技企业比较日常的操作 ， 中科创达的资本化研发支出占比相比同行并不算高 ， 因此 ， 其利润水分并不高 。
推荐阅读
- 行业互联网|大华股份与大连量天科技签署战略合作协议
- 行业互联网|原创 估值2000亿！刘强东手中这张“独角兽”，成立时间竟然不到两年？
- 行业互联网|李炳忠15点正式官宣，realme成立2年，稳居全球第七！
- 大众新闻|讯飞智能录音笔将发布新品 行业首发功能令人期待
- 录音笔|讯飞智能录音笔将发布新品 行业首发功能令人期待
- 行业互联网|中兴通讯发布2020年半年度报告 营业收入达472亿元
- 虚拟现实|音乐行业边界被打破，这笔收购案透露出什么发展趋势？
- 5G|2020年5G芯片行业研究报告
- 华为|美半导体行业协会发声，华为高管没有说错，潘多拉盒子将被打开
- 趣头条|安卓11系统可无线连接车载安卓多媒体