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观点评论|蔚来走出ICU，小鹏快追( 二 )


融到钱的2020年 ， 蔚来不得不开始勒紧裤腰带、提高资金使用率 ， 大刀阔斧地砍掉开支 。 体现在财报上 ， 营收增长的情况下 ， Q2季度销售、管理费用比去年同期减少34.1％ ， 研发费用也比去年同期下降58.1％ 。
省钱这点经验 ， 理想心中有数 。 早在曾经的新造车明星拜腾出事时 ， 李想就在朋友圈秀了一把自己的省钱生意经——“理想汽车超过3200人的团队 ， 只有两个VP ， 连高级总监都寥寥无几……对于自己是几乎变态的成本和效率的要求 。 ”
变不变态外界不确定 ， 但实际出来的数据结果令人满意 。 理想2020年Q1季度 ， 营收8.41亿元 ， 毛利润为6828.8万元 ， 直接实现了毛利率转正 。 这一数据比更早上市的蔚来还要亮眼 。
但对于小鹏来说 ， 从招股书的各种数据来看 ， 不禁让人担心 ， 它是否会走蔚来走过的弯路 。
小鹏2019年营收23.21亿元 ， 2020上半年营收10亿元 ， 同比下降18.6% 。 赚得多 ， 也亏得多 ， 2019年亏损36.91亿元 ， 2020年上半年亏损7.95亿元 ， 亏损幅度收窄 ， 但毛利率依旧为负 。
观点评论|蔚来走出ICU，小鹏快追
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资料来源 / 公司财报 制图 / 燃财经
和蔚来把钱花在营销推广上不同 ， 一直标榜产品核心是“智能化”的小鹏把钱大多花在了研发费用上 ， 2019年研发费用20.7亿元 ， 几乎与收入持平 ， 2020年上半年有所调整 ， 但也没有下降太多 ， 依旧花了6个亿 。
现金流也有点儿绷不住了 。 截至2020年6月30日 ， 小鹏持有的现金、现金等价物、 受限制现金总值为18.95亿元 。 上市、融资也变得迫在眉睫 。 7月 ， 小鹏宣布已经完成高瓴资本和红杉中国等机构参与的C轮融资 ， 金额近5亿美元 。 8月份 ， 小鹏再次完成总额为9亿美元的C+轮融资 。
小鹏能否在未来把成本和费用降下来 ， 还是个大写的问号 。
蔚来要分享的第二点经验估计是“多秀肌肉” 。 新造车行业可以说是长时间看不到盈利能力且需要持续砸钱的行业 ， 自己没法造血 ， 钱总有花完的一天 ， 如何持续性地能够吸引资方的注意 ， 是一门学问 。
一方面是财务数据的优化 。 譬如外界质疑蔚来的商业模式可持续性 ， 于是蔚来一咬牙一跺脚 ， 尽可能地把毛利率转正 。
另一方面则是交付量 。 在这一点上 ， 理想目前只有两个季度 ， 看不太出来情况 。 小鹏却同样令人担忧 。
CEO何小鹏曾公开称 ， 没有一家新势力造车企业能在2018年交付1万辆 。 随后李斌与他隔空对赌 ， 坚信蔚来能在2018年年底前交付1万辆 ， 双方的赌注分别是一辆蔚来ES8和一辆小鹏G3 。
李斌赢了 。 而小鹏直到2019年中旬才完成了第一万台的交付量 。 截至今年7月底 ， 小鹏G3总交付量为1.87万辆 ， P7交付量为1966辆 。 对于已经量产四个万台的蔚来 ， 和两个季度已经交付一万台的理想来说 ， 小鹏量产交付速度掉了挡 。 且在2020年上半年 ， 小鹏销量同比下滑51%至4698辆 ， 在造车新势力销量榜上跌出前三 。
对于国内新造车来说 ， 交付量是硬通货 ， 背后体现着产品是否过关 ， 是否被市场接纳 ， 能否实现持续量产 ， 以及是否存在盈利的可能 ， 成本与效率是一体两面 ， 卖的越多成本会被均摊 ， 就越有可能盈利 。
小鹏G3指导价在15-20万元之间 ， 小鹏P7指导价在22.9万元-35万元之间 ， 性能和产能都是对标特斯拉Model 3 ， 但Model 3销量远超小鹏 ， 同时在小鹏性价比较高的情况下 ， 依然没能吊打其他梯队的选手 。
贴身近打特斯拉 ， 小鹏能追上吗？ “产业方面 ， 新能源汽车的补贴政策已经逐步退出 ， 传统车企也在涉足新能源汽车领域 ， 他们的产品竞争力较强 。 ”中国汽车流通协会常务理事、行业分析师贾新光告诉燃财经 ， 那么新造车企业在电动汽车上有没有与传统车企竞争的能力变成了一个问号 ， 对于新造车企业来说 ， 找到好的产品路线、好的资源 ， 才能够与传统汽车品牌竞争 。
在核心竞争力方面 ， 燃财经此前分析过 ， 蔚来是集中资源投入到了研发和营销 ， 从而弱化了制造生产 。 这样的打法获得的是充满溢价的品牌价值、企业文化以及专利技术组成的无形资产 。
理想更聚焦于产品 ， 核心在于差异化产品定位 。
在营销用户体验、产品极致方面 ， 小鹏没有硬抗 ， 也正如它在无数次发布会上重复的那样 ， 试图另辟蹊径把“智能化”的概念烙印在自己身上 。
此前小鹏无数次“碰瓷”特斯拉 ， 在P7发布会上 ， 甚至专门拿出0-100加速、100-0制动等六个测试中与特斯拉一较高下 ， 并宣布自己在五个测试领域全胜 。 小鹏成功成为 ， 除蔚来外、被冠以“中国版特斯拉”称号最多的国内新势力 。
不管是借鉴也好 ， 贴身近打特斯拉也罢 ， 小鹏从特斯拉身上学习到的精华便是对自动驾驶系统的重视 。
观点评论|蔚来走出ICU，小鹏快追
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图 / 视觉中国
据摩根士丹利研究中心的数据 ， 到2020年 ， 车辆的硬件价值占车身本来价格比例为40% ， 软件占40% ， 车辆提供的内容价值占20% 。


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