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北京商报|首发过会 仲景食品经销商流失迎考


北京商报|首发过会 仲景食品经销商流失迎考
本文插图

仲景食品官网截图
8月11日晚 ， 素有“香菇酱霸主”之称的仲景食品首发上会获通过 ， 这意味着仲景食品或将登陆创业板 ， 成为“酱料第一股” 。 同时 ， 上市委会议对于仲景食品安全、经销商库存情况、经销商不稳定等情况提出了问询 。
业内人士表示 ， 仲景食品完成过会 ， 登陆创业板获得融资渠道实现产能扩建 ， 可以进一步扩大产品市占率 ， 巩固香菇酱首创者的地位 。 不过 ， 仲景食品依然面对着多重困扰 ， 比如原材料价格上涨、经销商流失较大等 。 与此同时 ， 在整个调味酱料市场还盘踞着海天味业、老干妈等竞争力较强的企业 ， 这将对仲景食品的发展形成一定的冲击 。
首发过会
8月11日晚 ， 深交所发布创业板上市委2020年第14次审议会议结果公告显示 ， 仲景食品符合发行条件、上市条件和信息披露要求 ， 首发上会获通过 。
同时 ， 上市委会议要求仲景食品就报告期内各年度存货库龄结构差异较大的原因及合理性 ， 对原材料和半成品设定的保质期是否符合食品安全相关规定；如何保证知悉经销商的库存情况 ， 采取了何种措施防范经销商过期产品流向消费者 ， 是否符合食品安全相关规定等情况进行说明 。
针对仲景食品经销商较为分散、退出和新增数量较高的情况 ， 上市委会议要求其说明是否符合行业一般情况、是否会对公司的持续经营产生影响 。
战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为 ， 仲景食品通过上市获得融资渠道 ， 在产能方面实现进一步扩张 。 与此同时 ， 凭借着上市获得资本青睐 ， 对于仲景食品的品牌塑造及推广也起到一定的积极作用 。
招股说明书显示 ， 仲景食品本次拟公开发行2500万股 ， 募集资金4.92亿元 。 此次募集资金在扣除发行费用后将投资于年产3000万瓶调味酱生产线项目、年产1200吨调味配料生产线建设项目、营销网络建设项目及补充流动资金项目 。
然而 ， 仲景食品产能利用率正在逐渐放缓 。 数据显示 ， 2016-2018年 ， 仲景食品调味酱产能利用率分别为96.65%、111.77%、93.54%；产销率分别为100.28%、100.86%、98.67% 。
业内人士称 ， 在产能利用率放缓之下 ， 仲景食品产能扩建显得意义不大 。
据悉 ， 仲景食品主要负责调味配料的研发、生产和销售 ， 是国内采用超临界CO2萃取技术生产调味配料的主要生产商之一 。 根据招股说明书披露的数据 ， 2017-2019年 ， 仲景食品主营业务收入分别为5.14亿元、5.28亿元和6.27亿元；净利润分别为7899.57万元、8100.05万元和9145.87万元 。
多重风险
“虽然成功过会 ， 即将登陆创业板 ， 但对于仲景食品今后的发展而言 ， 仍然存在着多重风险 。 ”业内人士称 。
在原材料方面 ， 仲景食品旗下产品主要原材料为香菇柄、花椒等 。 招股说明书显示 ， 受市场供需关系、种植采收成本、国家政策等多种因素的影响 ， 可能带来原材料价格的变动 。 2017-2019年 ， 香菇柄的采购价格为13.90元/千克、17.20元/千克和 25.05元/千克 ， 两年间上涨了80.22% 。 红花椒的采购价格为129.01元/千克、187.36元/千克和160.08元/千克 ， 两年间上涨了24.08% 。 受原材料采购价格上涨影响 ， 仲景食品毛利率不断下滑 。 根据招股说明书 ， 2017-2019年 ， 仲景食品主营业务毛利率分别为 45.28%、43.82%和42.01% 。
与此同时 ， 仲景食品还面临主要客户流失及经销商不稳定因素的影响 。 招股说明书显示 ， 仲景食品主要产品分为调味配料和调味食品两大类 。 其中 ， 调味配料以直销模式为主 ， 客户主要为大中型食品生产企业 。 2017-2019年 ， 直销收入占比分别为88.12%、88.34%、87.82% ， 依赖度较大 。
仲景食品表示 ， 如果主要客户减少对产品的采购 ， 甚至与公司终止合作 ， 而公司在短期内无法开拓新的客户 ， 增加产品销售 ， 则可能对公司的生产经营产生不利影响 。


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