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原油|石油市场终于迎来转机了吗？


8月对于油气股来说历来残酷 。 智通财经APP获悉 ， 根据Schaeffer Research数据 ， 能源板块在8月份的表现一直不佳 ， 在过去10年中 ， 有8年的回报率为负 。
过去10年里 ， 油气股中 ， 油田服务公司在8月负回报率最明显 。 贝克休斯(BKR.US)、斯伦贝谢(SLB.US)和哈里伯顿(HAL.US)分别以-7.45%、-6.31%和-6.10%的平均回报率跻身标普500成分股表现最差的前十名 。
同时 ， 美国Eagle Ford页岩油企的佼佼者阿帕奇石油(APA.US)在过去十年的8月平均回报率为-6.17% ， 在8月最差表现股票排行榜上位居前列 。
原油|石油市场终于迎来转机了吗？
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不过 ， 今年油气股有望逆势而上 。
能源板块最受欢迎的基准 ， SPDR能源指数基金(XLE.US)自本月初以来上涨近10% ， 过去30天上涨近12% 。 阿帕奇石油最近公布了不错的二季度业绩 ， 并宣布其在苏里南近海的勘探区有重大发现 ， 因此以22%的涨幅领涨该指数基金 。
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在美国能源信息署(EIA)公布连续两周原油库存大幅下滑后 ， 石油股很可能迎来新一波涨势 。 再加上市场对美国出台新的刺激计划的希望逐渐加大 ， 使人们更加相信石油严重供应过剩问题最终能够得到解决 。
原油库存大幅下滑

智通财经APP了解到 ， EIA上周报告显示 ， 截至7月31日当周的原油库存减少了737.3万桶 。 此前一周 ， EIA曾宣布原油库存下降1061.1万桶 ， 创下6个多月来最大降幅 。
美国石油协会(API)公布 ， 截至7月31日当周的原油库存降幅更大 ， 为858.7万桶 。 该机构又在8月12日(周三)公布的报告显示 ， 截至8月7日当周原油库存减少401.1万桶 ， 超出市场预期的320万桶 。 另外 ， EIA的官方数据将于北京时间8月12日22:30出炉 。
油价对库存下降也做出了积极的反应 。 截至北京时间19:32 ， WTI原油期货上涨1.42%至42.20美元/桶 ， 而布伦特原油期货上涨1.37%至45.11美元/桶 ， 达到五个月高点 。
原油库存连续三周降幅较大且超出市场预期 ， 这一消息令人鼓舞 ， 同时表明原油需求正在复苏 。
但在多头开始为胜利欢呼之前 ， 仍有几个利空因素不容忽视 。
疲软的炼油利润率
尽管原油库存大幅下降 ， 但馏分油库存的增加以及炼油利润率仍与油价暴跌前的水平相差甚远 ， 这意味着石油前景仍不稳定 。
EIA报告称 ， 截至7月24日当周汽油库存增加70万桶 ， 与一周前的180万桶相比有所回落 。 该机构还报告称 ， 馏分燃料的库存增加了50万桶 ， 而前一周的库存增加了110万桶 。
但最大的危险信号仍然是持续疲软的炼油利润率 。

周二(8月11日) ， 芝加哥商品交易所报告的美国汽油裂解价差仅为9.57美元/桶 ， 约为2月平均值的一半 。 另外 ， 尽管经济逐渐重启 ， 但作为最大石油消费产业之一的美国航空业仍然十分疲软 。
EIA报告称 ， 虽然6月份美国客运量比5月份的水平翻了一番 ， 但仍比去年同期低80% 。 美国汽油和馏分油需求仍比公共卫生事件前的水平低10% 。
OPEC+是否过早放松减产措施
OPEC+从8月1日起开始放松减产200万桶/日 ， 日减产量降至不超过770万桶 。 法国巴黎银行大宗商品策略主管Harry Tchilingurian表示 ， 随着OPEC+开始增加产量 ， 经济前景仍然不确定 ， 并且很大程度上与公共卫生事件的发展有关 。 人们越来越担心 ， OPEC+产量的增加将与石油需求的不均衡复苏同时发生 。
OPEC+有可能会因为产量增加而面临困境 ， 这确实是一个不稳定的局面 。
但话又说回来 ， 不确定性是这个市场的新常态 ， 因此不能称目前的情况为现代史上最严重石油危机之一的谷底 。


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