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|财说｜股价新高业绩下滑，通威股份举债扩产之路还能走多远？( 二 )


产能的大幅扩建带给通威股份的是两个弊端：债务和折旧 。
从债务来看 ， 流动比率和速动比率虽较2019年有所缓解 ， 分别由此前的0.77上升至0.81、0.63上升至0.66 ， 但公司有息负债却显著提升 。 有息负债总额由此前的88.54亿元上升至如今的115.72亿元 ， 其中短期借款由36.23亿元上升21.12%至43.88、一年内到期的非流动负债由11.42亿元上升9.19%至12.47亿元、长期债券由40.89亿元上升45.19%至59.37亿元 。
有息负债的提升带给通威股份大量的财务费 ， 从而吞噬了利润 。 今年上半年 ， 公司财务费用高达3亿 ， 占当期净利润比例的28.87% ， 相较去年同期23.43%的占比 ， 上升超过5个百分点 。
从折旧来看 ， 高额的固定资产及在建工程引发的费用 ， 拖累着通威股份的利润 。 今年公司预计计提27.57亿元折旧费用 ， 因此预计相应减少利润总额也为27.57亿元 。 与此同时 ， 由于高纯晶硅和光伏电站工程完工转固停止利息资本化 ， 预计影响今年当期损益2.2亿元 。
那么 ， 通威股份在资金方面还有多少杠杆空间呢？2019年4月 ， 公司完成50亿元可转债；今年4月公司拟定增60亿元用于投资建设（目前仍未通过） ， 在连续完成可转债及定增的资本运作后 ， 公司向市场“伸手”的余地已经不多 。 与此同时 ， 近一年来 ， 公司长期借款已增长至59.37亿元 ， 占归属所有者权益比例的26.94% ， 资产负债率高达56.8% 。
【|财说｜股价新高业绩下滑，通威股份举债扩产之路还能走多远？】光伏价格下滑叠加产能阶段性过剩 ， 通威股份的扩张之路还能走多远？


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