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蔚来|蔚来Q2季度财报：向“负毛利率”说再见( 二 )


而本次ADS发行的净收益将主要用于蔚来（中国）的现金投资以及其它营运资本需求 。 公司期待蔚来（中国）将现金投资用于产品、服务和技术的研发、制造设施的开发、供应链的推广、销售和服务网络的运营与发展等 。
蔚来|蔚来Q2季度财报：向“负毛利率”说再见
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由此看来 ， 在完成现阶段最为重要的毛利率转正目标后 ， 之前对于蔚来能否实现盈利的质疑已经开始减少 。 而下一阶段 ， 更为重要的将是真正实现“扭亏为盈” 。 作为对比 ， 特斯拉自去年开始已连续四季度达到这一成绩 。
刚刚赴美成功IPO的理想 ， Q2季度公司总收入达到19亿人民币（2.75亿美元） ， 环比增长128.6% 。 交付量达到了6,604辆 ， 环比Q1季度的2,896辆增长128% 。 同时 ， 毛利率也在交付量提升的带动下由Q1季度的8%提升至Q2季度的13.3% 。 运营现金流也得以转正至4.517亿人民币 。
“底牌”增多 ， 股价下跌
按照惯例 ， 财报发布后的晚八点蔚来如往常一样召开了电话会议 。 李斌首先回答了毛利率的问题 ， 他表示 ， “目前ES8的利润的确高一点 ， 但是我们也在努力提升ES6、EC6的利润 。 ”
蔚来|蔚来Q2季度财报：向“负毛利率”说再见
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研发费用以及自动驾驶进程方面 ， 蔚来之后每年的研发费用大约为30亿元人民币左右 ， 主要用途还是在整车开发与ADAS上 。 针对下一代更高级别的自动驾驶技术 ， 其官方还会追加投入 ， 大约单季度5-6亿元 。
而预热较长时间的NOP功能 ， 即自动辅助导航驾驶系统 ， 可以实现车辆在特定条件下按照导航规划的路径实现自动进出匝道、超车、并线、巡航行驶等操作 。 虽然遇到一些困难 ， 但还将在今年年底前推出 。
至于何时出征“海外” ， 李斌谈及的内容与成都车展专访时透露的大致相同 ， “从创立开始蔚来就是一个国际公司 ， 去年最艰难的时候都确保了位于德国、英国、美国硅谷的分公司运营 ， 疫情也并未影响全球业务开展 。 目前确实在进行非常细致的海外市场研究工作 ， 包括产品和团队的准备 ， 包括产品进入的计划 ， 但是今年的确不是一个好时机 。 ”
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从他的话语中可以看出 ， 进军海外对于蔚来而言或许只是时间问题 ， 在此之前要做的还是做好周全准备 。 而在全年利润目标与产能方面 ， 在电池成本能够进一步下降的背景下 ， 他预计前者可以达到10%左右 。
位于合肥的江淮蔚来制造基地 ， 预计9月能达到单月4,500-5,000辆的全供应链产能 。 而就在上月 ， 蔚来销量出现环比下滑 ， 其官方给出的部分原因为洪水与设备更新造成该工厂停工五天所致 。
此外 ， 则是外界期待已久的“Baas车电分离”方案何时落地 。 据悉 ， 蔚来方面已经获得了政府的认可 ， 首辆不带电池的合规车辆也完成了认证工作 ， 具体价格方案会在Q3季度正式公布 。 同时 ， 该方案的实施将会进一步拉低蔚来车型的入门门槛 。
蔚来|蔚来Q2季度财报：向“负毛利率”说再见
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最后 ， 李斌透露在现阶段在产能仍有提升空间的情况下 ， 还不准备推进“自建工厂”相关事宜 。 蔚来仍会保证一年一款新车的节奏 ， 下一款车肯定为轿车 。 就此愈发期待今年在成都举行的NIO Day上究竟有何产品亮相 ， 是否为此前就已推出的概念车ET7 ， 还是更小尺寸的车型 。
而在双积分层面 ， 据悉蔚来2019年销量成功达到2万辆 ， 随之累积了超10万积分 ， 按照目前价格来看可以产生约1.2亿元的收入 。 目前 ， 前者正在与部分主机厂洽谈 ， 计划于Q3或Q4季度卖掉这些积分 ， 以进一步提升毛利 ， 但不会像特斯拉一样将其放至整车毛利率中 。 反观2020年 ， 蔚来预计将获得约20万积分 。
总之 ， 随着Q2财报的出炉、电话会议的结束 ， 可以感受到这家命运多舛的新势力车企早已驱散“水逆” ， 正式进入良性发展阶段 。 但是值得注意的是 ， 较为欣慰的财报发布后 ， 并未就此提升股价与市值 。
蔚来|蔚来Q2季度财报：向“负毛利率”说再见
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截至当日美股收盘 ， 其股价最终报收于12.99 美元 ， 跌幅达到8.59% ， 总市值也下降到153.86亿美元 。 在这背后 ， 或许也暗示着现阶段的蔚来虽然“底牌”正在变多 ， 但是自身仍存“痛点” 。
接下来 ， EC6的到来或许只能对销量进行十分有限的补充 ， 所以预计Q3、Q4季度蔚来的交付量相比Q2季度不会有太大提升 。 而销量环比变化不大 ， 进而导致其营收与毛利率的增长空间并未有想象中宽裕 。
至于何时能够实现“量变”？或许还要等待那款纯电轿车的来临 。 并且不要忘记 ， 国产版本的特斯拉Model Y也将于今年年末或明年年初正式进入“战场” ， 竞争对手的愈发强大 ， 蔚来也需直面 。


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