「」贝壳今晚敲钟，左晖“圆梦” 美国投资者会买单吗？2020-08-14 11:16:190阅( 二 )
可以看出左晖早已计划好将链家和贝壳找房线上线下业务打包 ， 冲击资本市场 。
如今 ， 贝壳找房终于将在今晚敲钟 ， 左晖即将如愿以偿 。
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压力依然存在
眼下贝壳找房正在给投资人讲述一个关于房产经纪大平台的故事 ， 但这个故事讲起来没那么容易 。
贝壳找房成立后 ， 主要定位是做线上平台 ， 引进各地中介品牌入驻 。 链家和德佑则作为品牌入驻贝壳找房 ， 主攻线下 。 链家以直营模式攻占一线城市 ， 德佑则以加盟模式在二三线市场扩张 。
线上平台模式 ， 无疑比重模式的线下直营要轻得多 。 左晖曾在接受采访时表示 ， 只有在初期做重资产 ， 完善基础设施建设 ， 后期才能以轻资产的方式进行扩大规模 ， 寻求合作 。
而外部环境的变化 ， 也加速了左晖对平台模式的探索 。 从2016年开始 ， 房地产限购政策趋严 ， 国内二手房交易量大幅下跌 ， 无疑影响了链家的发展 。
链家当时也有做平台的基础和机遇 ， 链家的线下门店和经纪人体系遍布全国 ， 二手房业务枝叶繁茂 ， 房产交易产业也涌现过不少交易平台 ， 包括房多多、搜房网、安居客、赶集网、58同城等 ， 但依然处于野蛮生长的阶段 。
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图5/9如今这个行业的竞争依然激烈 ， 赛道上已经清晰地分成四类玩家 ， 每一个都不容小觑 。
贝壳找房之外 ， 58同城做的是信息聚合平台；易居拥有丰厚的地产开发商资源 ， 今年7月阿里与易居展开合作 ， 涉及线上线下房产交易、数字营销和交易后相关服务等；房多多则走的是B2B路线 ， 专注于通过SaaS连接赋能中小经纪商户 ， 已经成功赴美上市 。
这些年 ， 贝壳找房和58同城彼此针锋相对 ， 都想甩开对方 。 虽然58同城赚的是服务端口费 ， 贝壳找房赚的是交易佣金 ， 但他们要争夺的对象都是中介品牌 ， 谁都不希望自己的收入被对方夺走 。
如何兼顾自营和其它第三方入驻品牌的生意 ， 平衡两者的利益 ， 这对贝壳来说是一项至关重要的考验 。
2018年6月 ， 就在贝壳找房上线两个月后 ， 58同城便与中原地产、我爱我家、21世纪不动产等多家房地产经纪公司联合召开“全行业真房源誓约大会” ， 宣告永不做自营 ， 外界将之解读为“反贝壳联盟”正式成立 。
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图6/9图源58同城官方微博在整合了安居客、赶集网后 ， 58同城已经成为国内最大的房产信息平台 ， 自营业务一直少有涉及 ， 但在“全行业真房源誓约大会”落幕不久后 ， 58同城就入股房产中介我爱我家 。
假房源是58同城一直饱受质疑的地方 ， 贝壳找房则以真房源为方向发展 ， 不断发起真房源保障计划并升级 。
备受资本青睐 ， 亦有巨头支持的贝壳找房 ， 依然面临着巨大的压力 。
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美国投资者会看好吗？
在美股上市 ， 对于贝壳找房而言 ， 是一个重点的决战时刻 ， 而美国投资人是否认可其价值 ， 还要打上一个问号 。
过去三年贝壳找房的快速扩张 ， 使其一直处于亏损的状态 ， 根据招股书显示 ， 2017-2019年 ， 贝壳的营收分别为255、286和460亿元 。
2017年净亏损达5.38亿元 ， 2018年缩窄至4.28亿元 ， 但到了2019年 ， 净亏损同比暴增409.35%达21.80亿元 。
而在未来很长一段时间 ， 业务的拓展、市场的扩张还将持续 ， 贝壳找房还没到盈利的时候 。
不过 ， 美股市场投资者有其特点 ， 他们更关注行业天花板和公司的成长性 。 不仅更愿意为未来的增长性买单 ， 也更开放地看待新经济 。
中国拥有全球最大的住房市场 ， 未来还有巨大潜力 。
CIC灼识咨询报告显示 ， 预计到2024年 ， 中国通过房地产经纪服务实现的房屋销售和租赁GTV总额将从2019年的10.5万亿元人民币增长到19.1万亿元人民币 。
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图7/9贝壳找房是直奔中国最大的互联网房产平台的目标而去的 ， 既有新经济的色彩 ， 其模式也能在美股市场找到参照物 ， 易于美股市场投资者理解 。
成立于2004年的Redfin ， 是美国第一家在线房地产经纪公司 ， 已于2017年在美股上市 。 Redfin的收入来自房产交易佣金 ， 分为自营经纪业务和合作成交两部分 。
Redfin上市当天 ， 发行价15美元 ， 开盘价19.56美元 ， 此后股价一度涨到33.49美元高位 ， 截止2020年8月13日 ， 股价已涨至43.2美元 。
近几年Redfin保持了较快的营收增速 ， 但至今尚未盈利 ， 贝壳找房与其具有相似性 ， 是否能和Redfin一样受到资本市场 ， 备受外界的期待 。
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图8/9图源网络总体而言 ， 贝壳找房在国内的行业地位、扩张速度和营收等方面上交出了一份不错的成绩单 。
亏损的同时 ， 贝壳找房最新的营收增速已达到近60% 。 目前贝壳找房有三大业务：存量房交易服务、新房交易服务以及新兴和其他服务 。
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