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雪球|雪球CEO李楠：通过社区去中介化，连接投资者与私募基金管理人( 二 )


第二个我做了一个统计 ， 我叫我们同事拉了一下过去每年公募和私募里面top50的产品 ， 看他们的业绩表现 ， 股票多投类的私募产品和公募的偏股型排名前50的产品 ， 私募类的产品其实是拥有巨大的超额回报 ， 像2018年整个A股市场的走势 ， 私募类的股票多投平均89%（10：19）公募是139 ， 2020年上半年股票类的私募是226 ， 公募是107 ， 从这个角度上来看 ， 我们可以非常清晰的看到私募行业是拥有非常强的超额收益的 ， 为什么会这样？其实我经常在雪球上面跟我们的投资者和潜在合作伙伴讲 ， 这里面其实也是跟私募行业的激励机制是非常相关的 ， 这句话翻译一下就是私募行业的管理者它的长期利益和投资者利益长期是高度一致的 ， 所以我们会认为在这个领域里面 ， 有这么好的产品 ， 有这么多尽职的优质的管理人 ， 我们认为这个行业长期来看是拥有巨大的潜力的 ， 所以在这一点 ， 雪球未来在做私募的行业里面 ， 我们会专注只做聚焦在证券私募类的产品 ， 这会成为我们最核心的方向 ， 我们不会进军到像股权类的产品 ， 这是我们雪球未来在做私募上面最核心的一个聚焦 。
当然我们也可以看一下 ， 行业是这样的情况 ， 雪球在这里面有什么样的优势 ， 雪球用户偏好权益类资产嗷嗷待哺 ， 我们同事后面会详细的跟大家分享一下为什么雪球在做私募行业当中用户和用户的行为特点它的详细的优势在哪里 ， 我觉得有三个独特的特点 ， 第一个从雪球上线至今 ， 我们只专注在权益类资产的经营 ， 雪球这个品牌里面（12：20）源源不断吸引来的是更多的只对股票投资或者（12：30）这个角度来看 ， 我们的用户有强烈的投资权益类的偏好 ， 比如说我们自己的公募销售的公司 ， 中国的公募行业17万亿的规模 ， 货币基金、债券基金这样的产品是非常大的比例的 ， 偏权益型的偏股型产品的占比是远低于这个的 ， 大部分投资者投的是固收类的产品 ， 雪球的资产构成里面88%的资产投的是非获类的资产 ， 这里面大概80%多的资产是纯偏股票型的资产 。
雪球的用户不管是社区的形态还是我们的用户最后通过我们这个平台当中购买的资产 ， 都拥有非常强烈的对权益类资产、股票类资产强烈的偏好 ， 这是第一个 。
第二个雪球的用户总体上来讲他们其实是属于比较高净值的客户群体 ， 因为我们原来自己的分析和我们跟用户调研的情况来看 ， 雪球的产品形态是以社区为主的产品形态 ， 用户去看内容 ， 找信息他天生的产品形态会筛选出来的用户是拥有更强的研究能力 ， 更好的学习能力的群体 ， 反过头来这样的群体往往在现实生活当中也拥有更高的净值或者说资产规模 。
从这个角度上来看 ， 我们过去不管是我们做的股票交易还是基金的销售业务 ， 我们的用户的人均AUM都是远远高于行业的平均水平 ， 我们相信这样的群体未来投资优质的私募类的产品尤其是证券类的私募产品他们其实拥有足够多的资产的 。
最后我觉得是更关键的 ， 就是雪球的用户对于证券类私募产品的理解 ， 我最近有的时候跟我们的同事跟私募从业者聊 ， 很多的私募从业者最头痛的一件事就是他可能募集来的钱 ， 对他的资产不了解 ， 然后持有的时间比较短 ， 而雪球的用户因为我们这个产品的形态 ， 我们吸引来的这批用户 ， 我们可以搭建一个非常好的一种方式 ， 让雪球的用户更好的去理解基金管理他们的投资思路、投资风格和投资逻辑 ， 甚至他是一个什么样风格的资产管理人 。
所以我们自己做总结 ， 我们认为在雪球这样的平台上面做权益类资产的推荐、营销 ， 归根到底雪球的用户要不要买 ， 其实是看三个东西 ， 第一个是长期的业绩 ， 也就是你长期业绩的水平到底怎么样 ， 第二个是业绩归因 ， 就是投资者能够理解你是什么样的投资逻辑 ， 第三个就是你是一个什么样风格的管理人 ， 他喜不喜欢你 ， 所以其实在这一点上来看 ， 通过雪球的产品形态和我们的用户 ， 我们的用户其实是在通过社区当中大家投资者与投资者的交流 ， 私募管理者跟别人分享我是怎么选私募的 ， 通过共同的社区互动交互 ， 能够更好的让雪球的用户理解私募管理人 ， 他对私募管理人理解的越多 ， 他持有的时间就会越长 ， 最终他获得更优异的回报的可能性就会越大 ， 这是雪球用户的优势 。


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