互联网|漫道金服IPO：在数万亿的第三方支付市场面前“毫无存在感”( 二 )
虽然从占比上来看逐年下降 ， 但是漫道金服在招股说明书中坦言 ， 这主要是因为各个报告期内宝付网络与各大合作银行一直保持良好的合作关系 ， 获得了优质的成本较低的结算通道 。
漫道金服也坦言 ， 如与合作银行的良好关系遭到破坏 ， 主要合作银行提出上调手续费费率 ， 而宝付网络不能获得其他同样优质且成本较低的替代通道 ， 则将对公司经营业绩产生不利影响 。
商户集中过高风险加剧
从宝付网络主要客户方面来看 ， 其主要涵盖互联网金融、消费金融、电子商务、数字娱乐和其他行业 。 2015年、2016年及2017年1-6月 ， 宝付网络互联网金融行业商户交易量占总体交易量的比例分别为42.18%、76.05%和94.38% ， 互联网金融行业商户收入占营业收入的比例分别为30.06%、47.80%和88.15% ， 均呈快速上升趋势 。
虽然宝付网络互联网金融行业商户交易量提升明显 ， 但这在提升公司业绩的同时 ， 还会让漫道金服更脆弱 ， 伴随移动互联网、消费方式、智能设备以及普惠金融理念的快速发展和变化 ， 区块链、二维码、条形码、NFC等创新移动支付技术的出现 ， 在逐步改变用户实现支付的方式 ， 漫道金服若想紧跟趋势 ， 则需要更多的研发投入及更快速的市场感知反应能力 。
对此 ， 漫道金服也在招股说明书中坦言 ， 宝付网络若未能及时获取新的支付业务许可并推出新的支付产品 ， 未来将无法适应行业技术创新及商业模式迭代的变化 ， 将可能面临用户体验和市场份额下降的风险 ， 对宝付网络未来业绩的可持续增长和行业地位造成不利影响 。
研发费用多数用来发工资
虽然漫道金服意识到了技术创新的重要性 ， 但是览富财经网从漫道金服招股说明书中得知 ， 公司2014年、2015年、2016年及2017年1-6月研发费用分别为730.24万元、1,111.95万元、3,713.50万元、2,964.26万元 ， 其中职工薪酬分别为626.31万元、1,006.34万元、3,500.02万元、2,708.65万元 。
漫道金服也在招股说明书中坦承研发人员的职工薪酬是最主要的内容 ， 但是并未在招股说明书中明确展示公司2014年、2015年、2016年及2017年1-6月取得哪些研发成果 。
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【互联网|漫道金服IPO：在数万亿的第三方支付市场面前“毫无存在感”】 面对市场的竞争压力 ， 以及大客户和合作企业的问题逐渐呈现 ， 漫道金服在后续的发展中将面临更加巨大的压力 ， 而关于公司IPO的进程 ， 览富财经网也将持续关注 。
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