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桂浩明|A股市场高位震荡之际成交量大幅缩减，释放哪些市场信号？

A股成交额缩量明显 。
8月13日 ， 两市成交量在连续11个交易日突破万亿元后大幅下滑 ， 仅为0.88万亿元 。 值得关注的是 ， 两市成交额已连续五个交易日下滑 。
高位震荡之际 ， 两市成交量大幅缩减 ， 让投资者对市场的后续走势较为担忧 。 那么 ， 这一现象释放了哪些市场信号呢？
缩量明显
截至8月13日收盘 ， 上证综指涨0.04% ， 报3320.73点；科创50指数涨0.66% ， 报1468.23点；深证成指跌0.13% ， 报13291.32点；创业板指跌0.49% ， 报2622.64点 。
其中 ， 两市成交额缩量明显 。 8月13日 ， 沪深两市成交总额为8813亿元 ， 较前一交易日的10834亿元大幅减少 。 其中 ， 沪市成交3872亿元 ， 比上一交易日4807亿元减少935亿元 ， 深市成交4943亿元 。

桂浩明|A股市场高位震荡之际成交量大幅缩减，释放哪些市场信号？
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盘面上 ， 板块普涨格局明显 。 申万一级行业分类下 ， 农林牡渔领涨两市 ， 上行2.01% 。 钢铁、综合、商业贸易、采掘、电气设备等 ， 涨幅均超1% ， 分别为1.57%、1.40%、1.16%、1.03%和1.00% 。
不过 ， 医药生物、银行等大资金板块的下跌 ， 导致指数走势较为低迷 。 其中 ， 医药生物大跌1.34% ， 领跌两市 。 首只“A+H”新冠疫苗股康希诺（688185）登陆科创板后高开低走 ， 直接导致整个板块走弱 ， 博晖创新（300318）、亚宝药业（600351）、英特集团（000411）等跌停 ， 葫芦娃（605199）也重挫逾9% 。 此外 ， 银行板块下跌0.56% ， 同样居前 。
个股方面 ， 8月13日两市涨多跌少 ， 2312只个股上涨 ， 1459只出现下跌 。
对于市场调整中出现的持续缩量 ， 该如何看待呢？
“市场调整过程中 ， 成交量出现回落属正常现象 。 ”申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉澎湃新闻采访人员 ， 价升量增、价跌量减是市场的一般规律 。 股市上涨时期 ， 成交量自然会持续放大 ， 股市出现调整 ， 市场量能自然会回落 。 “万亿成交规模虽然看上去令人振奋 ， 但实际上也在过多的消耗市场资金 。 同时 ， 过高的成交量 ， 也导致相关个股过度换手 。 在行情处于亢奋阶段时 ， 高成交量有其合理性 ， 但长时间的维系 ， 未必有合理的依据 。 ”桂浩明强调 。
上海东恺投资总经理吴明义对澎湃新闻采访人员说 ， 市场十几个交易日成交量保持在万亿规模 ， 没有进一步突破后 ， 需要寻找一些新的方向 。 同时 ， 市场前期经过快速上涨后 ， 继续上行需要更多的理由 ， 如流动性刺激或基本面刺激 。 但目前影响市场的动能并不多 ， 因此成交量出现持续萎缩 。。
值得一提的是 ， 桂浩明同时强调 ， 目前市场量能的回调程度 ， 并非不可接受 。 市场8800亿元的成交规模 ， 其实也不是特别小 ， 去年两市的平均成交金额 ， 长时间保持在5000亿元至6000亿元的水平 。 只是随着近期市场走牛 ， A股成交量不断放大 。 但实际上 ， 目前市场的成交量仍处于较高水平 。
释放哪些信号
市场震荡之际成交量出现大幅缩减 ， 释放了哪些市场信号呢
“当前时点 ， 市场量能出现萎缩 ， 主要释放了两方面信号 。 ”桂浩明表示 ， 一方面 ， 说明基金的买盘开始出现减少 。 另一方面 ， 说明抛压也逐渐减弱 。 缩量是市场逐渐探底的重要标志之一 ， 如果市场调整时期量能仍然很大 ， 说明市场还未调整到位 ， 可能还会出现进一步的下行 。
“市场缩量的具体规模 ， 要视具体情况来定 。 目前量能的萎缩幅度 ， 仍在正常范围内 。 一定程度而言 ， 目前市场成交量可能仍未回调到位 。 ”桂浩明强调 。
吴明义指出 ， 目前的状况 ， 表现出出市场方向感不强的特征 ， 大部分够影响指数涨跌的因素 ， 发酵不明显 。 比如 ， 疫情防控逐渐常态化、外围因素刺激投资者也逐渐麻木 。 与此同时 ， 好的股票估值也都不低 ， 上市公司业绩从中保披露情况看 ， 也都不好不坏 。 整体看 ， 市场好坏两方面 ， 均缺乏刺激因素 。


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