大|中国2020年下半年黄金的预测：金价还有大上涨吗？
目前 ， 金价再次突破2000美元关口 ， 这一上涨势头是否仍有动力？
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黄金供给下降而需求上升
短期来看 ， 卫生事件的确影响了一些金矿的开采 ， 许多金矿被迫暂停或减少开采 ， 从而导致供应减少 。 据悉 ， 近90亿美元的采矿收入因卫生事件被列为风险收入 。
不过 ， 大多数矿业已恢复运营 ， 对矿业股票的影响有限 。
更重要的是 ， 我们可能已经看到了“黄金峰值” ， 这意味着全球黄金年供应量可能已经达到最高水平 。 世界黄金协会（WorldgoldCouncil）的数据显示 ， 2019年黄金总产量为3463.7吨 ， 这是自2008年以来黄金年产量出现首次下滑 。
据悉 ， 2020年前两个季度的黄金产量为1602吨 ， 相当于全年生产3240吨 ， 比2019年下降6-7% 。 尽管如此 ， 卫生事件前的供给量仍有可能较2019年下降约1-2% 。
到第三季度 ， 黄金产量可能会反弹 ， 不过今年还没有新的大型金矿投产 。 目前 ， Seabridge的KSM金铜矿项目是最大的黄金项目 ， 产量为3880万盎司 ， 但还需要很多年才能投产 。 预计未来 ， 供应量会到每季度850吨到900吨之间 。
另一方面 ， 黄金需求非常强劲 。 第二季度投资者购买了582.9吨黄金 ， 比2019年一季度的300吨有所增加 。 各国央行减少了黄金储备的增加（114.7吨） ， 不过一旦卫生事件过去 ， 情况可能会发生变化 。 
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据调查 ， 20%的央行打算在未来12个月内增加黄金储备 ， 而在2019年调查中只有8%的受访者这样做 。 自2018年初以来 ， 各国央行已向其金库增加了1200多吨黄金 。
黄金生产需要相当长的时间才能跟上投资者和央行不断增加的需求 ， 因为开发和融资一个金矿业务需要数年时间 ， 而许多黄金公司才刚刚开始对增长型项目进行再投资 。
黄金生产商的利润率越发强劲
在新一轮金价上涨行情中 ， 油价和能源价格自4月以来并没有大幅上涨 ， 以及因卫生事件导致暂停营业而导致的成本上升也只是暂时的 。
目前 ， 金油比为48.96倍 ， 在4月份达到峰值91倍 。 这意味着与石油相比 ， 黄金的价值狂飙 。
黄金的开采和加工需要消耗石油 ， 尤其是需要运输卡车和自卸卡车的露天金矿 。 这是金矿商每盎司黄金的“全部维持成本”（AISC）的主要组成部分 ， 包括所有资本支出在内的真实成本 。 大多数公司的AISC都保持稳定 。 自4月以来 ， 金价每盎司上涨了400多美元 ， 矿商的成本得到了控制 ， 其营业利润率也因此有了相当大的增长：
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【大|中国2020年下半年黄金的预测：金价还有大上涨吗？】1）埃氏金业（EGO.US）营收同比增长47% ， 达到2.56亿美元 ， 二季度经调整后EBITDA翻了一番 ， 由上季度的6680万美元增至1.35亿美元；
2）黄金生产商KirklandLakeGold（KL.US）二季度利润较去年翻了一倍增长至2.193亿美元；
3）金矿开采公司AngloGoldAshanti（AU.US）预计其二季度每股收益较去年增长两倍以上 。
据悉 ， 多数金矿商公布的AISC在1000美元/盎司或低于这个水平 。 假设金价继续高于二季度平均水平的1700美元/盎司 ， 预计未来两个季度的利润率、现金流和收益都会创下记录 。
注:内容仅供参考
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