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实心体育论|网易有道做对了什么？，10个月市值涨超200%

实心体育论|网易有道做对了什么？，10个月市值涨超200%
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来源：首席商业评论
作者：江南
「创业最前线」经授权发布
8月13日 ， 网易有道发布了2020年Q2财报 ， 期内实现营收6.23亿元 ， 同比增长达93%；其中在线课程同比增长223% ， 智能硬件营收更是同比暴增250% 。 同时 ， 盈利能力也得到显著提升 ， 今年Q2毛利率达45.2% ， 同比提升了12个百分点 。
这是一份看起来还不错的业绩 。 在今年疫情影响之下 ， 在线教育迎来爆发风口 ， 包括网易有道的在线教育公司显著受益 。 相对应的是 ， 网易有道股价在今年则不断刷出新高 ， 年内最高涨幅一度超过230% 。
【实心体育论|网易有道做对了什么？，10个月市值涨超200%】从去年10月上市即破发大跌26% ， 市值仅有14亿元美元的惨淡景象 ， 到今年股价翻倍增长 ， 最新市值超过43亿美元 ， 网易有道凭什么受到资本市场的追捧？
1、疫情加速洗牌头部效应凸显
不可否认 ， 网易有道高速增长的业绩以及翻倍的股价表现 ， 受益于今年疫情之下整体在线教育行业的强势走高 。
2020年的新冠疫情 ， 加速教育行业重新洗牌 。 一方面 ， 线下教育被迫暂停 ， 教培机构陷入倒闭潮 ， 生存艰难 。 另一方面 ， 在线教育踏上风口 ， 其不受时空限制、教育资源共享的优势开始显现 ， 受到更多学生和家长青睐 ， 原本线下的忠实用户也开始转向线上 ， 在线教育迎来增量市场机会 ， 尤其是K12在线教育目标人群触达渗透率加速上升 ， 行业战火迅速蔓延 。
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曾经被诟病获客成本高、成果转化差、难以盈利、竞争激烈的在线教育在2020年突然变成了一个异常热门的赛道——行业融资加速 ， 巨头加快下场 ， 资本密集涌入 ， 在线教育站上了风口 。
今年上半年 ， 仅仅是在线教育初创公司猿辅导和作业帮先后完成的10亿美元、7.5亿美元融资 ， 就基本相当于去年全年在线教育行业的融资规模 。 同时 ， 互联网巨头也加快布局教育步伐 。
今年7月 ， 在教育业务正式成立一周年后 ， 字节跳动宣布allin到教育 ， 称未来三年将在教育领域进行巨额投入 ， 不间断进行创新 ， 短期不考虑盈利 。 近日字节跳动上线两款教育App ， 再次加码在线教育布局 。
更早前的6月 ， 淘宝发布“一亿新生计划” ， 正式宣布进军教育领域 。 依托8亿活跃用户、直播、营销、小程序等工具及“猜你想学”的能力 ， 淘宝将搭建全新的在线教育基础设施 ， 未来三年帮助超1000家教培和知识付费机构获取10万名以上新生 。
此外 ， 政策方面也出利好 。 7月15日 ， 国家发改委等13个部门联合发文提出支持15种新业态新模式发展 ， 其中列在首位的就是在线教育 。
可以说 ， 疫情给在线教育带来了实实在在的正面激励 ， 用户需求进一步爆发 。 艾媒咨询发布的有关报告显示 ， 在政策利好、消费升级和技术浪潮的共同推动下 ， 2020年中国在线教育市场规模有望增至4538亿元 ， 用户规模将增至3.51亿人 。
当然 ， 新增用户需求的井喷也势必会带来更加激烈的市场竞争 。 虽然整体来看 ， 在线教育行业格局未定 ， 但头部企业凭借品牌和口碑优势 ， 以及优质师资、内容和服务 ， 显然更容易受到用户青睐 ， 马太效应将越发明显 ， 行业竞争也随着疫情的到来进入白热化阶段 。
“本质上 ， 这是一个K12头部集团形成的阶段 。 ”网易有道CEO周枫表示 。
今年以来 ， 网易有道动作频频 ， 首次聘请代言人 ， 升级硬件产品 ， 50万年薪保底找应届生培养老师 。 在不久前的暑期大战中 ， 除了作业帮、猿辅导、跟谁学 ， 同样还有网易有道的身影 。 从结果来看 ， 这些头部企业获益最为显著 ， 实现增量市场用户获取 ， 从而普遍录得了业绩的强势增长 。
业内观点认为 ， 疫情过后在线教育用户需求将有所回落 。 网易有道CEO周枫也认为 ， 疫情带来的需求大幅增加 ， 应该是个倒V型的形状 ， 但是两边不一样长 ， 即疫情结束后会往回走 ， 但不是回到原来水平 。
但头部效应将是无法逆转的趋势 ， 包括行业极为看重的K12在线教育市场 ， 网易有道等在内的头部企业在“后疫情时代”的优势很大程度上难以再被打破 ， 未来跑出新玩家的可能性已经不高 ， 在线教育最终也会成为巨头主导的博弈市场 。
2、“不差钱”的高速增长背后
从最新发布的业绩来看 ， 网易有道在这个战火蔓延的市场中战果不俗 。 今年Q2网易有道营收6.23亿元 ， 同比增长93%；经营性现金流在上一季度转正后 ， 继续达到9300万元 ， 上半年总计超过1.4亿元 ， 公司业务保持健康发展 。
网易有道的主力业务学习服务和产品收入达5.20亿 ， 同比增长190%；其中在线课程销售额5.42亿 ， 同比增长223%；智能硬件收入为8638万元 ， 同比增长250% 。 这也带来网易有道盈利能力的迅猛提升 ， 期内毛利率达45.2% ， 相较去年同期提升12个百分点 。
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