美元真的要崩溃？西方媒体已经开始商量“后事”了
封锁伊朗、构陷华为、霸凌 Tik Tok、制裁香港官员……一段时间来 ， 美国已经向全世界疯狂演示了美元霸权的花式用法 。然而 ， 美元霸权本身正在动摇 。更不寻常的是 ， 这个话题不再是由一些边缘媒体或学者窃窃私语 ， 而是正在由全球主流媒体们拉开架势严肃讨论 。01 美元病情 " 诊断书 "一切始于疯狂印钞 。如下图 ， 自 1980 年有历史记录以来 ， 美国 M2（广义货币供应量 ， 黑色线）通常表现为缓慢且稳定地增长 。 今年以前 ， 其增长率从未超过 15%（红色线） 。 但今年 2 月下旬起 ， 为了给资本市场止血 ， M2 一路狂飙 ， 从去年底的 6.7% 直线飙升到了今年 6 月的 22.9% 。
美元指数随之从 103 点的高位持续下挫 。 8 月 13 日下午 ， 美元指数报 93.17 点 ， 自 3 月以来跌幅近 10% 。这是市场质疑美元价值储藏功能的真实反应 。 而现代货币理论中 ， 货币的三大主要职能之一就是价值储藏 。也就是说 ， 美元的基础 ， 动摇了 。问题终于严重到了令人无法忽视的地步 ， 美元霸权的 " 后事 " 成为多国主流媒体的议程 。美国市场观察网（Marketwatch） 8 月 3 日以相当冷静的口吻 ， 给出一份美元前景的 " 诊断书 "：
文章提到 ， 美元在经历了近十年来最严重的月度下跌后 ， 于 8 月开始反弹 ， 但这并没有阻止那些预计美元会进一步走软的看跌者 。截止 7 月底 ， 美元指数下挫近 10% ， 贵金属方面 ， 黄金价格站上了 2049 元 / 盎司的高位 。 尽管 8 月 10 日金价有所回落 ， 但今年以来已飙升近 35% 。 期货市场方面 ， 美国商品期货交易委员会（CFTC）近期公布的数据显示 ， 美元很不受投机交易商的青睐 。报道援引渣打银行首席策略师史蒂文巴罗（Steven Barrow）的观点称：通常情况下 ， 美元在危机期间相对于其他发达国家货币表现得 " 稍微好一点 " ， 但在本次疫情流行中 ， 美元表现得比其他主要货币更为疲软 ， 这可能令人感到不安 。巴罗提供了一张美国经济政策不确定性图表 。
该图显示 ， 美国的不确定性已飙升至与世界其它地区相似的水平 。 但在疫情之前 ， 美国的不确定性远低于全球水平 。巴罗表示 ， 的确还有其他因素也会导致美元走软 ， 但根本的问题是 ， 美元还值得信任吗？" 如果美国的经济前景、政策制定过程、选举可信度等方面出现问题 ， 那么美元对其他主要货币可能会陷入暴跌 " ， 巴罗说道 。彭博社 6 月 15 日刊登美国经济学家、摩根士丹利亚洲区前主席斯蒂芬 · 罗奇的评论文章 ， 题为《即将上演的美元崩盘将如何展开》：
文章说 ， 同所有外汇汇率一样 ， 美元价格是一个相对价格 ， 它包涵了一个国家的广泛价值主张 ， 与其他国家的可比特征进行比较——从经济到金融 ， 从社会和政治 。由此可见 ， 外汇汇率的变化反映了这些实力的相对变化——美国对欧洲、美国对日本、美国对中国等等 。罗奇认为 ， 美国宏观经济的失衡将前所未有地加剧 。 一方面 ， 国内储蓄率大幅下降 。 疫情爆发之前 ， 美国国内储蓄率已低至国民收入的 1.4% 。 由于这些巨大的预算赤字 ， 我们将看到负储蓄率 -5% 到 -10% 。 另一方面 ， 无论是反全球化还是 " 脱钩 " ， 无论是发起贸易战还是高举贸易保护主义 ， 美国在许多领域浪费了其全球领导地位 。罗奇还在 7 月 23 日接受美国《财富》杂志采访时预计：基于上述两个原因 ， 美元指数将下跌 35% ， 美元作为世界主要储备货币的地位将面临 " 合理挑战 " 。 他列举的主要挑战者有欧元和人民币 ， 另外 ， 他认为数字货币和黄金也必须被认真看待 。02 俄罗斯在明示 ， 日本在观望总部在捷克布拉格的世界报业辛迪加（Project Syndicate）5 月 18 日在其网站发表题为《大流行正在撼动美元霸权地位》的文章 。
美国国际政治经济学教授本杰明科恩（Benjamin J. Cohen）在该文指出 ， 新冠疫情以来 ， 美国对外呈现两张皮：一方面美联储在国际金融市场发挥了领导角色 ， 确保充足的美元供应 ， 保证全球流动性需求 。 另一方面 ， 特朗普总统毫无担当地拒绝承认抗击新冠肺炎需要国际合作 ， 仍然信奉 " 美国优先 " ， 这让其他政府不得不去别处寻找领导力 。科恩表示 ， 美元对美国实力的贡献是众所周知的 。 作为世界主要货币的发行国 ， 美国长期享有时任法国财政部长瓦莱里吉斯卡尔德斯坦所称的 " 嚣张特权 "（exorbitant privilege） 。 " 只要外国人渴望获得美元 ， 美国就可以不惜一切代价在世界各地投射影响力 ， 要做的就是加快印钞 " 。 它还可以更露骨地施加影响 ， 比如让朋友可以获得美元 ， 而不让敌人获得 。科恩认为 ， 特朗普总统反复无常的行为和对孤立主义的追求 ， 可能会严重削弱美国的地缘政治实力 。 一旦人们普遍认为美国的实力在减弱 ， 美元将开始失去部分吸引力 ， 从而引发恶性循环：美元走弱导致美国走弱 ， 美国走弱又导致美元走弱 ， 如此往复 。俄罗斯卫星通讯社提出了 " 中国是否有能力放弃美元 " 的问题：
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