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胖兔财经|都被谁拿走了？，“新印”的21万亿元人民币( 二 )


至于中国出海的那些大型企业 ， 只拿人民币贷款可不行 ， 还是要找国内的各大银行拿美元、欧元、日元啥的 ， 这正是社会融资增量中的第二大项：外币贷款——不用怀疑 ， 这基本都是针对大型企业在海外项目的贷款 ， 折算人民币大约是3500亿元 。
接下来 ， 委托贷款、信托贷款以及存款类金融机构资产支持证券 ， 传统上来说 ， 这些新增的人民币 ， 都是为了绕过正规的贷款和债券融资途径 ， 给房地产企业补血的 。 但是 ， 在过去6个月中 ， 这三项的增量都是负值 ， 总和达到了-4100亿元——这 ， 意味着在过去的半年里 ， 房地产企业的额外输血渠道正在被围堵 ， 在新增人民币中不仅没有得到利益 ， 反而被回收了4100亿元 。
未贴现的银行承兑汇票增加了3860亿元 ， 意味着那些新签发银行承兑汇票的企业 ， 能额外得到3860亿元的新人民币 ， 这一般也是大型、超大型企业才有的权利 。
新增企业债是除新增贷款和政府债之外社会融资规模增量的最大项 ， 其总额高达3.33万亿元 ， 这部分最新的钱 ， 自然是被发行债券的企业所获得——大部分能够发行企业债的企业 ， 基本都是上市公司 ， 这就意味着企业中的上市公司额外得到了3.33万亿元人民币的新钱 。
新增政府债券3.8万亿元 ， 意味着过去半年里 ， 政府拿到了3.8万亿元新增人民币 ， 这其中包括了疫情之下的1.5万亿特别国债和大约2.3万亿元的地方政府债——不过 ， 按照“为人民服务”的宗旨 ， 政府发行债券所得到的“新钱” ， 要么用于开展新的项目 ， 要么用于还债 ， 所以这3.8万亿会进一步到达与政府项目相关的企业手中 。
非金融企业股票融资 ， 主要是指A股市场的IPO企业和企业股份增发的融资 ， 这意味着 ， 新登陆A股或增发股票的企业 ， 在过去半年新增的“新人民币”中 ， 拿走了2460亿元 。
贷款核销就不用说了 ， 就是银行原有的死账和呆账按照国家贷款核销有关规定进行核销 ， 这部分钱意味着银行收不回来的贷款 ， 实际上早已流通到了社会上 ， 称不上是新钱 ， 只是现在在统计中将其正式计入新的社会信用增量中而已 。
好了 ， 总结下来 ， 在过去半年的21万亿元的新增人民币中 ， 谁拿走得最多？
企（事）业单位（以国有企业为主）排第一 ， 拿走了8.7万亿元；
住户部门的房屋贷款者排第二 ， 拿走了4.2万亿元；
政府排第三 ， 拿走了3.8万亿元；
发行债券的企业（以上市公司为主）排第四 ， 拿走了3.3万亿元；
那些新签发承兑汇票的企业（以大企业为主） ， 拿走了3860亿元；
出海企业（以有海外业务的国有大型企业为主） ， 拿走了3500亿元；
新上市公司以及原有上市公司通过股份增发 ， 拿走了2460亿元；
……
信用货币时代 ， 谁能最先拿到新钱（通常是以最低的利率成本得到） ， 就相当于额外向全体居民征收了铸币税 ， 也就在整个社会的经济竞争中占了大便宜 ， 也相当于整个国家都在补贴这部分人（企业） 。
另一方面 ， 说一千道一万 ， 信用货币时代的钱 ， 最开始都是通过“借债”借出来的 ， 所以发钱的新时代 ， 同时也必定是债务的新时代 。
相比往年 ， 过去半年中 ， 正是因为“各路诸侯们”都拿到了更多的新钱 ， 所以导致了中国经济的整体债务比率大幅度抬升 ， 而拿钱最多的部门 ， 也是债务杠杆增加最快的部门 。
根据中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）的数据 ， 就在过去的半年里 ， 中国实体经济杠杆率一改前几年的平稳态势 ， 出现了大幅度的抬升 ， 相比2019年底 ， 整体抬升了21个百分点 ， 目前是266.4% ， 为中国有史以来的历史新高——无论是非金融企业杠杆、政府杠杆还是居民杠杆 ， 都全部创出历史新高（见下图） 。
胖兔财经|都被谁拿走了？，“新印”的21万亿元人民币
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永远膨胀的欲望 ， 永远扩张的债务 ， 永远增加的货币……
嗯 ， 祝福我们生活于其中的每一个人 ， 都永远好运吧！
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