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疫情|破产潮+虚牛市，美国政客需警醒

■ 观察家
实体经济和股市的悲喜两重天 ， 意味着美股目前存在着巨大的泡沫和风险 。
根据标准普尔全球市场情报数据显示 ， 截至8月9日 ， 美国已有424家大型公司申请破产 ， 超过自2010年以来任何可比时期的数量 。 而根据法律服务公司Epiq Global的数据 ， 今年上半年已有超3600家美企申请破产保护 ， 比去年同期激增26% 。
这些数据都说明 ， 美国目前的经济形势很不乐观 ， 处于1929年大萧条以来最严重情势下 。 美国商务部的宏观经济数据也佐证了这一点：第一季度美国GDP增长率是-5% ， 第二季度情况进一步恶化 ， 出现了-32.5%的历史性收缩 。 而2007-2009年前的金融危机期间 ， 最大跌幅也不过是8.4% 。
如此恶劣的经济状况 ， 最直接的诱因当然是当下的新冠疫情 ， 由于美国政府在防疫上的松懈大意 ， 以及部分民众宁愿染病也不愿遵守社交距离的价值观 ， 美国的染病人数和死亡人数居高不下 。 而由于疫情期间服务及商品需求的萎缩 ， 占美国经济活动的70%的个人消费支出 ， 在二季度下滑了34.6% ， 成为拖累经济的重要因素 。
而在此之外 ， 美国的实体经济实际上沉疴已久：大量制造业工作岗位转移到第三世界国家 ， 造成蓝领中产阶级滑落 ， 产生了所谓的“铁锈地带”；金融过度繁荣 ， 对实体经济造成明显的挤出效应 ， 加速了制造业的外包和转移趋势；债务失控 ， 尤其是民众被信用卡车贷学生贷等各种债务压得喘不过气来 。
疫情只是加剧了上述危机 ， 某种程度上甚至成了掩盖美国经济问题的“遮羞布” ， 政客企业民众都可以拿疫情来为困境开脱 。
而与此对照的是美国股市一片繁荣 。 今年3月 ， 美股曾经历了8天3次熔断 ， 但自4月以来开启了大涨模式 。 纳斯达克指数已从3月最低的6800点涨到目前的11000点 ， 道琼斯指数从18000点涨到目前的近28000点 ， 多家企业的市值创下历史新高 ， 包括连续多月退订飞机数量超过新增订单的波音 。
这里的主要原因在于：首先 ， 美联储开启了无限量化宽松的模式 ， 把利率压到0 ， 大规模在市场购买国债和企业债券 ， 很多大企业就利用廉价获得的资金 ， 继续在市场上回购自己的股票 ， 进一步推高股价；第二 ， 五大科技公司Alphabet、Facebook、苹果、微软和亚马逊的市值 ， 如今已占到标准普尔500企业市值的25% ， 这五大公司的业绩在疫情之下 ， 不但没受影响 ， 反而出现了一定程度的扩张；第三 ， 疫情之下 ， 美国出现了一个庞大的散户群体 ， 其资金流量已占到18.5% ， 是10年前的两倍左右 。
股市和实体经济的两重天 ， 意味着美股目前存在着巨大的泡沫和风险 。
一方面 ， 泡沫持续意味着贫富差距进一步扩大 ， 因为能抓住股市机会的 ， 肯定是那些不差钱的企业和个人 。 3月以来 ， 因股市暴涨 ， 美国10亿美元以上富豪的财富增加了21.5% ， 前五大富豪的财富更是暴涨了26% ， 而企业则减少了2000多万个工作岗位 ， 4400万人申请失业救济 。
另一方面 ， 靠量化宽松支撑的牛市不可持续 ， 泡沫迟早有破裂的一天 ， 到那个时候 ， 美国经济到底会糟糕到什么程度 ， 还真是不好说 。
而这一状况 ， 对美国政客也是一种警醒：在愈加非理性、充满不确定的政治环境中 ， 经济也不可避免地被“株连” ， 美国当下需要的不只是股市的调整 ， 也不只是对实体经济的输血 ， 而是从根本回归稳定的预期、尊重市场规律、敬畏常识与规则 。
【疫情|破产潮+虚牛市，美国政客需警醒】□赵灵敏（专栏作者）


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