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选股宝|70%以上，客流量超市场预期，航空暑运旺季火爆：8月前两周客座率回升至( 二 )


选股宝|70%以上，客流量超市场预期，航空暑运旺季火爆：8月前两周客座率回升至
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总体来看 ， 国际航线需求仍然受疫情限制 ， 而国内公商务以及旅游出行需求已逐渐有所 。 释放 。 航空公司2020一季报出现大幅亏损 ， 仅民营航空中春秋航空成本控制较为出色 ， 亏损幅度小于预期 。 考虑到Q2仍受疫情困扰 ， 短期业绩仍然承压 ， 预计自Q3开始业绩将开始环比改善 。
选股宝|70%以上，客流量超市场预期，航空暑运旺季火爆：8月前两周客座率回升至
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各大航司7月经营数据出炉 ， 国内航线复苏势头明显 。 据民航局数据 ， 7月共保障各类飞行37.0万班 ， 日均航班量为11941架次 ， 日均环比增长10.4%；共完成旅客运输量3910万人次 ， 环比增长20.4% ， 同比下降34.1% ， 降幅较6月收窄8.3PCT 。 从各大的航司披露的7月经营数据来看 ， 国内航线恢复势头明显 ， 航三大航ASK与与RPK同比降幅分别至收窄至20%、30%上下 ， 复苏更快的春秋航空ASK与RPK已实现30%、20%司以上的增长 。 环比来看 ， 各家航司ASK与RPK改善幅度在20%-30% ， 虽有暑期旺季的因素 ， 但公务、旅游出行复苏程度仍超出市场预期 。
选股宝|70%以上，客流量超市场预期，航空暑运旺季火爆：8月前两周客座率回升至
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虽然此次疫情对航空业产生重创 ， 但是重大危机有助于重塑民航业竞争格局 ， 另外也有利于促进国内航司重新审视发展自身战略 。 我们认为民航业可能有以下发展方向：
1）各航司应加强成本管控以及现金流管控 ， 提升风险应对能力；制定科学的机队引进计划 ， 避免运力盲目扩张和恶性竞争 。
2）航司只有区域垄断才能实现盈利能力的明显提升 ， 民航局应进一步加大对各机场主基地航司的支持力度 ， 提升机场主基地航司的市场份额 。
3）远程办公软件的火爆有可能导致部分航空商务出行需求的永久消失 ， 因私出行消费才是支撑民航业长期发展的驱动力 。 航司要提升危机意识 ， 主动提升服务管理水平 ， 树立品牌效应 。
投资建议：此次新冠疫情扩散程度远超2003年 ， 对全球航空业的冲击也更大 ， 但我们坚信中期航空业仍然将迎来复苏 。 从短期来看 ， 航空业已逐渐走出至暗时刻 ， 在国内疫情得到明显控制的情形下 ， 各大航司经营出现明显好转 ， 预计自Q3其业绩有望出现修复 。 重点推荐低成本龙头春秋航空 ， 受国际航线停飞影响较小 ， 以及支线航空龙头华夏航空 。
本文作者：苏宝亮 ， 王西典 ， 肖欣晨 ， 来源：招商证券


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