股价|原创马自达业绩解读丨战略市场失利 股价跌跌不休 市值一年下跌超25%
_本文原题为 马自达业绩解读丨战略市场失利 股价跌跌不休 市值一年下跌超25%
【股价|原创马自达业绩解读丨战略市场失利 股价跌跌不休 市值一年下跌超25%】屋漏偏逢连夜雨 ， 这是对处于疫情震荡之中的日本汽车制造商马自达最好的形容 。
7月31日 ， 日本汽车制造商马自达公布了其2021财年第一财季（2020年4月1日至2020年6月30日）的财务报告 。 报告显示 ， 马自达在今年4-6月的销量下降到24.4万辆 ， 其中 ， 日本本土和欧洲市场销量下滑程度最大 。 报告期内 ， 马自达的总营收为3766.76亿日元(约合人民币248.43亿元) ， 同比下滑55.6%；营业利润为亏损452亿日元(约合人民币30亿元) ， 同比下滑747%；净亏损666亿日元(折合人民币约45亿元) ， 同比下滑1383% 。
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在2021财年的第一财季 ， 马自达创下11年来最差业绩 。 考虑到产销节奏逐步回到正轨 ， 且第一财季的亏损较大 ， 马自达预计整个财年(2020年4月1日至2021年3月31日)将出现整体亏损的状况 ， 但亏损额将降低至400亿日元(约合人民币26.38亿元) 。
对于马自达而言 ， 疫情只是凸显其账面问题的催化剂 。 马自达正在以惨重的代价为其前期的业务布局和市场策略买单 。
数据显示 ， 五年来马自达的股价一直下跌 ， 其中 ， 最近一年的股价自4.09美元下跌至2.28美元 ， 大幅下跌26.34% 。
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销量下滑并非主因 ， 盈利能力锐减才是核心
实际上 ， 马自达的大规模亏损在其2020财年（2019年4月1日至2020年3月31日）财报中就已埋下伏笔 。
2020年5月 ， 马自达公布其2020财年财报 。 报告显示 ， 2019年4月1日-2020年3月31日 ， 马自达在全球市场实现了34303亿日元（约合人民币2234亿元）营收 ， 同比下滑4% 。 企业所得的利润为436亿日元（约合人民币28亿元） ， 同比下滑47% 。 从利润的角度来看 ， 马自达在2019财年同比下滑接近一半 。
对于这份8年以来最差的业务数据 ， 马自达方面表示是由于新冠疫情带来的不良影响而对全球市场产生的冲击 。 但彼时疫情仅处于起始阶段 ， 且主要影响的是中国市场 。 因此 ， 两个月的疫情爆发而导致整体盈利47%的巨幅下跌的说法是站不住脚的 。
问题的核心是马自达旗下产品盈利能力的锐减 。
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实际上 ， 马自达的综合销售利润率从2014年开始就一路下跌 ， 营业利润也在勉强维持了三年的微增以后 ， 在2017年出现了断崖式下滑 。 此后 ， 马自达就陷入盈利能力下滑的困境之中 。
出现盈利能力锐减的原因则分为以下几个方面：
首先是市场策略上的误判 。 按照马自达的中期经营计划 ， 公司希望以提高每辆车的利润率来增加整体盈利能力 。
对于一般车企而言 ， 提振利润率的方法有很多 ， 除了提高定价之外 ， 还能从成本投入的各方面入手以提高车辆利润率 。 而过高的定价往往是以损失一定市场份额为代价来提高单车利润率的 ， 更稳妥的做法应该是提出一份富有成效且能实际操作的完整的降本增效规划 ， 从整个架构上对车型进行控制成本的顶层设计以提振利润率 。
但马自达却要剑走偏锋 。 在各大车企甚至包括豪华品牌的产品价格不断下探以保留市场份额的当下 ， 马自达坚挺的价格备受诟病 ， 从而导致潜在客户的大量流失 ， 为其销量提振制造了障碍 。
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