板块|农银汇理基金张燕：科技板块蓄势待发
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7月 ， 在金融和周期板块的带动下 ， 上证指数突破3300点 ， 截至8月17日晚 ， 创业板指逼近2700点 ， 市场进入牛市氛围 。 但由于全球疫情仍在蔓延 ， 宏观经济形势仍然严峻 ， 使得市场出现大幅回调 ， TMT领跌 。
未来国内经济逐渐回暖 ， 流动性持续宽裕 ， 市场下跌幅度有限 ， 本轮牛市中涨幅较大的个股均是具有较强产业逻辑的龙头公司 ， 并不存在明显的估值泡沫 ， 我们继续看好市场 。 8月是业绩披露期 ， 风险偏好会有一定收敛 ， 是市场的蓄势阶段 。
年初至今 ， 科技板块的走势都较为波折 ， 一季度的快速上涨 ， 以半导体、游戏、云计算为代表的科技板块均有所表现 ， 随后被疫情中断 。
6月在流动性持续宽松 ， 内需板块涨幅较大 ， 海外逐步复工的背景下 ， 开始估值修复 ， 但本轮TMT板块的上涨主要以消费电子和半导体为主 ， 反映的是复工逻辑 ， 5G应用还未到来 ， 计算机和传媒仅有部分个股表现较好 。
从板块涨跌幅来看 ， 排名前五的板块几乎被消费占据 ， 已经反映出大家对于疫情和国际形势的担忧 。 这两者都在某种程度上推迟了5G应用周期的到来 ， 这也是科技后应用板块一直偏弱的主因 ， 但推迟不代表消失 。
随着5G基站的陆续覆盖 ， 下半年运营商必将重心放在发展5G用户 ， 开拓5G应用上来 ， 会给整个TMT板块带来机会 。
5G的大带宽、大连接、低时延也将催生多种应用形态 ， 并有望和传统行业相结合 。 因此短期风险偏好下降带来的TMT板块调整正是布局的最佳时机 。
文/农银物联网混合、农银低估值高增长混合、基金经理 张燕
（本文仅代表作者观点 ， 投资者据此操作 ， 风险自担）
（责任编辑：季丽亚 HN003）
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