未能幸免|美国扛不住了？迎十年来最大破产潮，这些行业巨头也未能幸免( 三 )
如果按照IMF的预测，那么美国此次经济衰退的时间并不算很长，而且总的经济形势甚至略好于欧洲，尽管后者疫情控制得比美国更好。
二季度美国GDP环比下降32.9%是折年率，如直接按季率，则是下降8.2%，好于英国（下降20%）、法国（下降13.8%）和德国（下降7.1%）；预计全年降幅8.0%，也好于欧元区的10.2%。
如果按现价衡量，美国二季度GDP折年率为190488亿美元，同比下降9.0%（2019年二季度为213299亿美元），实际下降10.0%。如果三、四季度不出现大的反复，全年GDP仍将达到20万亿美元以上，比2019年实绩214332亿美元下降6%左右。2021年GDP可能重新超过21万亿美元。与上世纪30年代大萧条期间现价GDP缩小一半相比，要轻微得多。
美国此次衰退能较快触底回升的一个基本原因是联邦政府、各州政府和美联储及时出台前所未有的超大规模纾困措施。
在财政措施方面，联邦政府先后出台四轮纾困措施。3月6日，美国通过第一轮83亿美元救助基金，主要用于支持医疗卫生部门抗疫。3月18日，美国国会通过第二轮救助计划的法案，规模约1920亿美元。这项法案被命名为“家庭优先冠状病毒应对法案”（FFCRA）。
3月25日，美国国会通过第三轮救助措施，总额2.2万亿美元。4月23日，美国国会继续通过了总额达4840亿美元的第四轮救助措施“薪资保障计划和医疗强化法案”，主要为小企业和医疗防疫增加支出。
在货币措施方面，美联储于3月15日宣布将联邦基金利率降至接近零，同时启动7000亿美元量宽措施；3月23日宣布无限量量宽措施，无限制收购政府债券、公司债券和住房抵押贷款（MBS）。截至7月底，其资产负债表达到7万亿美元，比疫情前增加了2.7万亿美元。这些措施，既为联邦政府赤字财政发行债券兜底，又为企业发债兜底。美联储无限放水，推动股市节节上涨，出现大衰退中股市亢奋的反常现象。
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人为缩短衰退带来长期性失衡
这些超常的财政货币措施缩短了衰退周期，但也带来了严重的结构性失衡，为大规模债务危机埋下了种子，并因此可能带来经济长期停滞或疲弱。
其一，政府公共债务失控。
美国联邦预算赤字飞速上升。2020年6月份单月赤字达到8630亿美元，同比增长100倍。截至到6月底的2020财政年度头9个月累计预算赤字为2.7万亿美元。全年预计将达3.7万亿美元，相当于2019年GDP的17.9%，远远超过3%这一公认安全线。2009年应对全球金融危机和大衰退时，这一比例也只有9.8%。
预算赤字飙升推动国债直线上升。截至2020年8月6日美国国债总额达到26.50万亿美元，相当于2019年GDP的123.6%，超过了2011年希腊发生主权债务危机时的比率。国会预算局估计，到2030年这一比率将达到144%。
美国国会曾于2019年8月21日取消国债上限两年，2021年8月21日到期时将重新设定上限。鉴于这两年国债的疯涨，国会很可能紧急刹车，因此财政将继续严重入不敷出。由于联邦债务越来越高，美债收益率甚至日益接近零。目前美债买主构成中，美国个人及机构投资者持有额占30.4%，这部分人随时可能寻找盈利更高的其他投资产品。外国政府和投资者占33.2%，但疫情暴发以来外国持有者已累计净减持美债7000余亿美元。
公共债务日益积累，迟早带来到期无法偿还危险。因此联邦政府必然被迫紧缩开支，削减赤字。一旦开支紧缩，经济必然下滑。
其二，金融泡沫和债务风险急剧增大，实体经济疲弱。
由于美联储无限量收购企业债券，上市公司纷纷发债筹措资金，然后投入股市。上半年美国企业发债额达到1.4万亿美元，同比翻一番。受资金涌入推动，标普市盈率已经达到21.5倍，超过2000年互联网泡沫破裂时水平。
二季度是大萧条以来美国经济降幅最大的季度，却同时是33年来股市表现最好的季度。二季度道指、纳斯达克和标普分别上涨了18.0%、30.9%和20.3%。被IMF称为“与经济已经完全脱节”，使美国股市总市值已经超过了相当于GDP80%这一“巴菲特指标”，意味着离泡沫破裂不远。
股市亢奋的反面是实体经济低落。美联储虽然累计释放了2.7万亿美元流动性，二季度固定资产投资却环比下降了29.9%。6月份工业生产指数同比下降10.8%，制造业生产指数下降11.2%。美联储此次应对疫情和衰退的大放水政策将严重抑制实体经济。金融危机以来，美国经济增长所依赖的债务经济和虚拟经济，这次得到进一步加强，从而使美国经济进一步遭到结构性破坏。而一旦股市回跌，又会带来大批企业资不抵债。
据有关统计，到2020年6月，美国总债务已达到55.9万亿美元。2020年一季度，企业债务同比增加18.8%，家庭债务增加3.9%，债务危机随时可能触发。有美国金融机构分析人员指出，目前美国私人部门金融资产价值已是GDP6.2倍，为历史最高水平，市场已深陷有史以来最大的泡沫。
其三，贫富差距进一步拉大，经济增长的消费基础进一步削弱。
疫情进一步拉大了本来已经突出的美国贫富差距。7月份失业率虽然降到10.1%，但普遍估计，失业率要降到疫情前水平，至少需要10年时间。据美国在线租赁平台Aptlist统计，截至7月20日，32%的家庭仍未付清房租，2800万人面临被驱离。据美联储对1.2万人的调查，40%的人拿不出400美元现金。而极少数富人财富继续增长。
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