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京东千亿美金，但站稳了吗？( 三 )

京东千亿美金，但站稳了吗？
出现这种情况 ， 是非常反常的现象 。我们注意到 ， 京东的研发费用增速和营业收入增速从2019Q3后 ， 出现Gap ， 且差值在Q2加大 。京东千亿美金，但站稳了吗？
这显然是一个反常现象 。众所周知 ， 互联网领域有一项重要的实力比拼指标 ， 就是研发创新能力 。 所以企业在研发方面投入的金额和方向 ， 是判断一家公司竞争力的前提之一 。一直以互联网高科技企业定义自己的京东 ， 开始砍研发了 ， 难道是互联网的竞争风向变了？事实证明并不是这样的 ， 同为竞争对手的阿里、拼多多在研发费用的投入上 ， 仍然保持稳定的增长支出 。 都不算技术公司的携程 ， 不仅保持连年增长的趋势 ， 而且从14年开始便从来没用让研发占比跌破30% 。京东千亿美金，但站稳了吗？
（为方便比较 ， 此处京东总员工数剔除了配送仓储人员）从智能物流到无人仓库研究 ， 京东可谓依靠技术 ， 在物流和供应链领域缔造了属于自己的护城河 。 如今砍研发费用 ， 自毁长城的行为 ， 让人费解之余 ， 也为京东的估值水平和盈利增长持续性蒙上了阴影 。另外一个和业绩增长相悖的是 ， 京东的管理费用没有随业绩相应提升 ， 占营收比降到了历史最低 。京东千亿美金，但站稳了吗？
赚了这么多钱 ， 管理费用却“趴”着不动 ， 持家的过于有道了吧 。 不是一直拿员工当兄弟吗 ， 赚钱了怎么不说多发点工资 ， 难道当兄弟就不能谈钱了？当然了 ， 这种超出常理的费用结构 ， 造成的原因还尚不明确 ， 但考虑到这种反复的情况是从2018年Q4开始 ， 或与明尼苏达事件的负面影响有关 ， 该事件后 ， 京东低调很多 ， 相应地各项管理费用支出也有所收缩 。或许公司管理层在负面危机后 ， 开始认真经营管理公司 ， 而不再花心思在其他方面 。小结2020Q2 ， 在淘宝、拼多多回归快消通道之后 ， 京东经受住了竞争冲击的考验 ， 又交上了一份不错的成绩单 。但对京喜、直播这些尚处红利期的新业务的延续性增长 ， 我们仍然保持怀疑 。 毕竟它们的竞争环境已经变得很不友好了 。另外 ， 在营收大幅上涨的情况下 ， 京东砍研发费用、抠管理费用的举动 ， 也让人很迷 。理解你“赚辛苦钱”起家 ， 在费用这块拿捏的比较紧 ， 不过都赚了这么多钱了 ， 还是多发发奖金吧！而且砍掉研发费用 ， 不怕砍掉京东的未来吗？来源：表外表里


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