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南方PLUS|毛利率领先同业，冷眼看中报〡奥园健康上半年营收超5.4亿元

奥园健康（HK.3662）8月14日发布的中报显示 ， 其上半年总收入5.47亿元 ， 同比增长39.5% ， 毛利2.2亿元增长41.53% ， 净利润1.12亿元 ， 同比上升23.99% ， 毛利率和净利率都处于较高水平 。
与其他同业企业相比 ， 奥园健康的物业服务在管面积并不算大 。 根据8月17日业绩会透露的信息 ， 下半年奥园仍计划继续扩充物管服务合约面积 ， 并寻求优质的收购标的 。 奥园健康董事会主席郭梓宁表示 ， 尽管疫情发展仍存在不确定性 ， 也增加对企业在认识、态度、能力、行动方面的挑战 ， 但行业巨大的体量仍然为企业提供了大量发展机会 。
南方PLUS|毛利率领先同业，冷眼看中报〡奥园健康上半年营收超5.4亿元
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奥园健康管理层亮相发布会
毛利率领先同业
尽管奥园健康毛利41.53%的同比增幅 ， 与2019年报和中报相比增速回落 ， 但奥园健康的毛利率冲至40.14% ， 这也是2017年报以来的最高值 。 奥园健康中报称 ， 毛利率上升主要由于物业管理服务的规模经济效益和疫情期间政府对员工社保及住房公积金的减免政策抵减了成本上涨幅度 。 其中物业管理服务毛利率39.7% ， 商业运营服务为41.5% 。
毛利率继续冲高的同时 ， 净利率则从去年年中的22.97%降至20.42% 。 对此奥园健康副总裁兼首席财务官郑少辉表示 ， 原因在于所得税的计提百分比 ， 目前的报表计提为接近30% ， 按照全年税务筹划 ， 下半年整个利润率将有所改进 ， 另外奥园健康部分费用集中在上半年反映 ， 从全年看 ， 预计整个净利润率将维持在18%、19%的水平 ， 与去年相比仍是稳定的 。
即便净利率有所下滑 ， 奥园健康在毛利率和净利率也在同业中处于领先 ， 高于已披露中报的时代邻里（毛利率28.36%、净利率12%）和新城悦服务（毛利率29.81%、净利率16.82%） ， 而从上年年报来看 ， 当时奥园健康毛利率37.42%、净利率18.11% ， 也高于碧桂园服务、保利物业、佳兆业美好、彩生活等一众在港上市物管企业 。
另外 ， 奥园健康的平均净资产收益率从去年年中的20.03%降至12.80% ， 创下新低 。 不过近几年物管企业仍处于规模迅速扩张期 ， 在管面积、签约面积等均大幅度增加 ， 因此上市后净资产收益率先冲高再降低也成为可以预见的事情 。 事实上 ， 除奥园健康外 ， 时代邻里平均净资产收益率也呈现出同比下滑的态势 。
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奥园健康核心财务指标变化情况
物管收入同比增长43.4%
处在业务扩张中的奥园健康并非单纯物管企业 ， 而是一家涵盖物业管理、商业运营和大健康等业务的综合公司 ， 而物业管理在奥园健康的业务中占据主要地位 。
【南方PLUS|毛利率领先同业，冷眼看中报〡奥园健康上半年营收超5.4亿元】中报显示 ， 奥园健康物业管理部分收益4.12亿元 ， 同比增长43.4% 。 其物管服务业务范围覆盖13个省（自治区、直辖市）、39个城市的98处物业 ， 在管总建筑面积约为1610万平方米 ， 同比增长34.2% ， 今年累计增加100万平方米 。 此外 ， 基于广东起家的优势 ， 奥园健康物管服务收入中华南地区占比就有56.6% 。
而在商业运营方面 ， 奥园健康实现收益1.35亿元 ， 同比增长28.9% ， 据介绍 ， 奥园健康为11个城市、17个商场提供商业运营服务 ， 为43个商场订约提供商业运营服务 ， 合同总建筑面积约为180万平方米 ， 上半年新增合同建筑面积8万平方米 。
奥园健康的大健康业务也随着行业蓝海迎来进一步拓展 。 其中医美方面开设三家医美诊所 ， 并创立医美和化妆品品牌 ， 在上海奉贤以轻资产形式建立“东方美谷”项目 ， 今年还收购了浙江“连天美”亿元5%的股权 。 中医方面 ， 目前开设的两家中医中心运营情况良好 。 而在康养方面 ， 奥园健康与广东古兜旅游集团签署战略合作协定 ， 华南首家心肺康养训练营正式揭牌 ， 其旗下的“奥悦之家”品牌也已试业 。


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