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投资|黄燕铭：大盘进入横盘震荡阶段，投资重点在周期和消费

_本文原题为 黄燕铭：大盘进入横盘震荡阶段 ， 投资重点在周期和消费
“6-7月大盘强势上涨行情告一段落 ， 后市进入横盘震荡阶段 。 ”
“下一阶段投资重点在周期和消费 ， 科技股暂时休整 。 ”
8月18日晚间 ， 在国泰君安“818理财节”直播节目中 ， 国泰君安证券研究所所长黄燕铭对当前资本市场作出如是判断 。
他分析 ， 过去6-7月A股上涨主要是因为银行理财市场出现亏损 ， 由此导致市场无风险利率下行 ， 外围大量资金因此流入股票市场 。
而如今能看到外围资金进入股票市场速度已有减缓 ， 无风险利率下行将暂告一段落 。
他继续大胆预测大盘点位 。 他称 ， 接下来A股将进入横盘震荡、逐级抬升阶段 ， 震荡区间在3100点至3500点 ， 后市大盘指数上摸3500点可能性很大 ， 但完全站稳3500点有难度 。 他认为当前是非常好的投资时间点 ， 不过需把握投资节奏 。
对于投资风格 ， 他认为受中美关系等一系列因素影响 ， 目前整个A股风险偏好处于较低位置 ， 这使得A股市场低风险特征股票相对表现良好 。
什么是低风险特征股票？黄燕铭表示当前属周期股和消费股 。 例如白酒 ， “2015年中美关系紧张时整个资本市场一度往下掉 ， 其间有只股票却很牛 ， 就是茅台 。 ”黄燕铭说 。
白酒属消费板块中业绩相对稳定增长的行业 。 多数情况下 ， 市场预期不佳时人们对高风险投资追求变低 ， 会选择相对稳健的投资条线 。
“科技则相对高风险 。 ”黄燕铭说 ， 未来一段时期科技股持有者可能要坐冷板凳 。 “不过11月3日左右美国大选后 ， 有可能影响中美关系继而影响科技股行情 。 ”
此外 ， 对于投资者关心的几大板块 ， 黄燕铭也作了分析 。 如龙头股 ， 他认为会在未来相当长时间内保持优势 。
他称 ， 龙头股向好现象与中国经济增速换挡有很大关系 。 经济高速增长时 ， 行业也高速增长 ， “所有人都有饭吃” 。 增速换挡放缓后 ， 行业不再快速扩张 ， 行业龙头企业就利用自身竞争优势将二三线企业赶出市场 。 由此行业不快速增长但龙头企业照样增长 。 “中国白酒行业、水泥行业、家电行业这几年出现集中便是这个道理 。 ”
黄燕铭也看好券商股当前的上升 。 他认为未来中国发展资本市场的决心肯定不变 ， 新证券法推行注册制、科创板创业板推行都给券商带来很多业务机会 。
他表示 ， 未来券商本身能否切合国家经济发展要求、能否抓住市场机会 ， 将是考验券商很重要的因素 。
【投资|黄燕铭：大盘进入横盘震荡阶段，投资重点在周期和消费】宏观上 ， “未来A股市场 ， 主要看三点 ， 一是全球政治经济局势 ， 二是流动性 ， 三是自身经济运行是否会出现风险点 。 ”黄燕铭说 ， 中美关系是关键 ， 而疫情下中国经济将在今年四季度或明年一季度恢复正常水平 。
流动性仍保持较宽裕 。 整个市场投资者结构和持股结构等都很健康 ， “所以相对而言未来一段时间A股市场机遇大于挑战 。 ”黄燕铭表示 。
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