上市|原创2020，买到即血赚！一级市场打响千亿巨鲸收割战
_本文原题为 2020 ， 买到即血赚！一级市场打响千亿巨鲸收割战
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作为一家VC机构的投资副总裁 ， 吴颖林已经很久没在立项会上听到“独角兽”三个字了 。
“2020年 ， 一级市场进入冷静期 ， VC/PE过了炒概念抬估值的时代 。 立项时 ， 大家的关注点都转向了落地能力、营收潜力等非常实际的因素 ， ‘独角兽’这个词再也无法让人兴奋了 。 ”
2015年前后 ， “独角兽”一词迅速在全世界流传开来 ， 并频繁出现在中国各类创投圈的论坛和聚会中 。 彼时 ， 和圈内大佬们的论调一致 ， 吴颖林经常将“要投出一只独角兽”挂在嘴边 ， 并热衷于将有竞争力的项目贴上“准独角兽”的标签 。
如今 ， 在经历了数次IPO热潮后 ， 吴颖林也愈发深刻地意识到：市场才是试金石 ， 独角兽没有保护色 。 “一些受得住高估值的企业 ， 在上市之后会一飞冲天 。 而对于另一些‘伪独角兽’而言 ， 上市只会加速它们坠落 。 ”
2020年 ， IPO热潮再度来袭 ， 千亿市值的狂欢盛宴在二级市场上演 。 狂欢的主角中 ， 却鲜有昔日备受追捧的独角兽 ， 更多的“黑马”出现在医疗、半导体等吴颖林口中“并不性感”的赛道 。 以疫情后爆发的医疗赛道为例 ， 截至目前 ， A股及港股破千亿市值医药企业数量与2019年同期相比几乎翻倍 ， 达到了史无前例的22家 。
巨鲸时代 ， 真的来了 。
“千亿市值”不再稀有？极速上市、神级造富：当前 ， 二级市场的狂热和一级市场的冷静 ， 堪称天壤之别 。 “看到了这个趋势 ， 90后、95后都纷纷开始炒股了 。 ”吴颖林笑称 。
“二级市场频繁出现千亿市值的公司和二级市场的特性和阶段有关系 ， 目前国内二级市场热度持续增高、资金持续入场推高了股市 。 ”腾业创投合伙人兼董事总经理孙敬伟认可这一趋势的到来 。
一些高科技企业给予投资者较高的未来业绩和前景预期 ， 以此成为二级市场资金追捧的热点 ， 并水涨船高加快催生了千亿市值的公司 。 “这也传递了国内资本市场更加市场化、更加专业化的信号 ， 也会更加趋同于美国的证券市场 。 ”孙敬伟分析称 。
昆仲资本创始管理合伙人王钧亦表示 ， 现在的市场环境实际上是一个比较好的卖家市场 ， 部分公司确实有千亿估值的逻辑与理由 。
但同时 ， 王钧提到 ， 不排除有些公司估值虚高 。 如果这些公司估值调整 ， 解禁期过后 ， 机构的收益也不一定很高 。 因此从投资的角度看 ， 还是要理性判断 。
具体来看 ， 洪泰基金董事总经理金海燕表示 ， 2020年二级市场上新晋出现的巨鲸公司 ， 主要集中在半导体、新能源汽车、生物医药、科技国产化替代四个行业 。
以半导体行业为例 ， 既包括一上市市值就突破千亿的公司 ， 如中芯国际；也包括前几年上市的公司在二级市场上股价飞速增长在2020年进入巨鲸之列的 ， 如兆易创新；新能源汽车位列巨鲸之列的 ， 除造车新势力蔚来汽车、理想汽车 ， 也包括产业链电池龙头宁德时代等 。
“千亿市值繁荣的背后 ， 是国产替代正盛行 ， 新一轮科技革命和汽车/医疗产业变革蓬勃发展 ， 中国科创板/创业板资本市场深化改革 ， 以及2020年全球货币宽松等因素共同作用影响下的结果 。 ”金海燕分析称 。
尤其是在当前错综复杂的国际形势下 ， “我们的短板被彻底放大了 ， 宏观政策面开始尽最大力量扶持相关产业的重要企业 ， 不但从IPO上市做了开放性制度 ， 并且对什么类型的企业是受到重点支持的 ， 也给出了明确的定义 。 ”洪泰基金董事总经理杨勍表示 。
“这些在支持范围的企业上市审核的包容性与上市后的市场定价都是超出一般想象的 。 这就是最近两年科创板与创业板注册制改革的重要原因与核心动机 。 ”杨勍告诉投中网 。
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