上市|原创2020，买到即血赚！一级市场打响千亿巨鲸收割战( 二 )
VC/PE打响“创富神话”收割战毫无疑问 ， 这是一个强悍的卖方市场 。
对于任一卖家而言 ， 提前围猎到巨鲸公司不仅意味着可收割巨额财富 ， 更象征着光环十足的未来 。 而往前传递至一级市场 ， 这个“卖家”通常指的是投资机构 。
换句话说 ， 千亿市值的公司于投资机构而言 ， 买到即血赚 。
然而 ， 尽管千亿市值的公司如今呈现大规模涌现之态 ， 但若放之整个资本市场 ， 千亿市值依旧是个重要的门槛 。 正如上述所言 ， 当前千亿市值的公司只在特定行业里迸发绽放 。 某种程度上 ， 这是时代赋予的行业标签 。
沿着这个逻辑 ， 对于投资机构来说 ， 为了精准捕捉到巨鲸会否将成果前置 ， 即在出手前 ， 目光更愿意瞄向那些收益回报更高的千亿市值公司或赛道？
按照周期性思维 ， 投资人口中的答案往往不言自明 。
“作为专注硬科技早期投资的机构 ， 努力在新兴的拥有巨大潜力市场和行业中寻找拥有成长为千亿市值的创业项目也是我们追求的目标之一 。 但我们会坚守原有投资策略和逻辑 ， 不会为了投到千亿市值的项目而改变投资布局和方法论 ， 以保证投资项目的品质和标准 。 ”孙敬伟直言 ， 由于早期投资机构距离二级市场还有相当一段距离 ， 如果能投资到千亿级市值的项目 ， 那也应该是投资策略与逻辑打磨成熟后水到渠成的结果 。
杨勍同样表示 ， 千亿市值公司的繁荣可能会在一定程度上促使机构在某些行业加大投资数量与金额 ， 但千亿市值的公司也是一点一滴积累过来的 ， 投资机构还是应该以研究驱动为根本 ， 在各自擅长的领域和阶段做中长期投资布局 。
“业内主要的投资机构基本都穿越过几轮周期 ， 并且已经建立了成熟、稳定的投资策略与逻辑 。 有经验的投资机构会保持中长期心态 ， 尽量避免短期投机行为 。 ”杨勍称 。
在杨勍眼中 ， 千亿市值的公司只有两种可能性：一是经营规模就该给予千亿市值的估值；二是在特定时间窗口里特定的行业二级市场给予的特定估值标准 。 因此 ， 投资机构能否在一级市场中投出未来在二级市场成长为千亿市值的公司 ， 倚靠的仍然是投资机构的专业度和判断能力 。
从这个维度入手 ， 千亿市值收割机并非一蹴而就 。 对于投资机构而言 ， 也很难有一套可以细节化的筛选标准来“预定”未来的巨鲸公司 。 唯一可以确定的是 ， 所有千亿市值的头部公司似乎都要有高格局的CEO掌舵 。
泡沫里挖掘“黄金”无论是在一级市场还是二级市场 ， 热闹与狂欢之下 ， 泡沫常常不可避免 。 而此轮千亿市值公司繁荣现象的背后 ， 也很难说没有估值膨胀的推波助澜 。
多家机构合伙人均对投中网提到 ， 在这波浩浩荡荡的科技投资狂潮中 ， 肯定会存在一些估值过高的公司 ， “伪千亿公司”一定存在 ， 这也是由二级市场的市场化特征决定的 。
不过 ， 适度的泡沫其实并不可怕 。 某种意义上 ， 在资本市场中 ， 认清泡沫的同时还要享受泡沫并“与泡沫共舞” 。 这是因为 ， 泡沫里面总是存在“黄金” 。
基石资本董事长张维近日在“基石大家课堂——华为管理之道”上表示 ， “我们将迎来中国史上最大的科技泡沫 。 ”但他也提到 ， 客观上 ， 泡沫对推动技术革命和经济发展具有积极意义 。
“近代历史上 ， 真正的繁荣往往都在泡沫破灭之后到来 ， 一定程度上 ， 泡沫是我们前进的方式 。 ”张维称 。
通过回顾纳斯达克科技股泡沫的历史 ， 张维强调 ， 1999年-2001年间上市的科技公司 ， 存续率仅有6.8% ， 但活下来的那些伟大企业 ， 改变了全人类的生活方式 ， 提高了全人类的生活福祉 。
对此观点 ， 金海燕深表认同 。 她认为 ， 如今技术投资的巨浪裹挟下 ， 短期可能存在泡沫 ， 但影响久远的好公司就在其中 。 “这时候 ， 对于机构来说 ， 就是要睁大眼睛去鉴别筛选那些最棒的公司 。 ”
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