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影响|半年报奶粉企业增长分化，新国标影响或不亚于配方注册制

奶粉企业集体高增长的时代正在远去 。
近期 ， 国内外主要奶粉企业陆续公布了半年报业绩 ， 疫情下 ， 行业增长呈现分化态势 ， 占据3-5线市场的国产奶粉企业上演逆袭式增长 。 采访人员了解到 ， 婴幼儿配方奶粉新国标指标或已基本确定 ， 业内认为新国标对婴幼儿配方市场的影响或不亚于配方注册制 。
内外资奶粉企业增长分化
从整体业绩上看 ， 相比于一季度的集体增长 ， 二季度国产头部奶粉品牌的增长更为迅速 。
8月18日晚 ， 国内最大的婴幼儿配方奶粉企业中国飞鹤（06186.HK）公布了半年报业绩 ， 上半年收入87.1亿元 ， 同比增长48% ， 净利润27.5亿元 ， 同比增长57% 。 其中 ， 中国飞鹤旗下的高端婴幼儿配方奶粉上半年实现营收67.7亿元 ， 同比增长73% ， 其也是中国飞鹤业绩增长的主要原因 。
AC尼尔森数据显示 ， 2020年第二季度 ， 飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额从一季度的13.4%增长至14.5% 。
同期发布半年报的澳优（01717.HK）情况也类似 ， 虽然二季度营收增速有所放缓 ， 但半年报澳优收入为38.6亿元人民币 ， 同比增长22.6% ， 净利润为5.75亿元 ， 同比增长32.1% 。
而相比之下 ， 传统的外资奶粉的增长似乎遇到了瓶颈 。
根据雀巢和达能此前公布的半年报显示 ， 雀巢旗下惠氏婴幼儿配方奶粉的销售情况有所好转 ， 但销量依然在下滑；上半年达能专业特殊营养品业务销售收入增长了2.7% ， 第二季度专业特殊营养业务在中国市场的销售收入与上季度基本持平 。

影响|半年报奶粉企业增长分化，新国标影响或不亚于配方注册制
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纽瑞滋母婴事业部总经理刘世锋告诉第一财经采访人员 ， 从他拿到的第三方数据来看 ， 目前中国婴配粉行业的整体增长速度是4.52% ， 相比之下 ， 国产头部品牌的增速远超行业其他企业 ， 一方面与目前品牌化趋势下的市场集中度快速提升有关；另一方面或受益于疫情带来的高线城市人口向3-6线城市的回流 。
【影响|半年报奶粉企业增长分化，新国标影响或不亚于配方注册制】新国标影响或不亚于配方注册
2018年9月 ， 国家卫生健康委员会公布了婴配粉新的国家标准（下称“新国标”）并公开征求意见 ， 新国标增加了对部分营养素的规定 ， 对蛋白和乳糖的比例做出更明确要求；同时对维生素、烟酸、叶酸 ， 以及钠、钾、铜等营养素的用量的上下限 ， 进行了严格的规定 。
第一财经采访人员了解到 ， 2020年6月18日 ， 新国标进行了内部再次征求建议 。 有奶粉企业透露 ， 虽然新国标还在征求意见 ， 但主管部门已经在鼓励企业按照新国标征求意见稿 ， 来做配方研究生产和后期试验 ， 并鼓励、认可企业在新国标发布之前做的试验数据 。 如此看来 ， 说明新国标的指标已基本确定 ， 今年年底明年年初出台的可能性很大 。
虽然新国标的整体思路是进一步提升婴幼配方奶粉的安全和科学性 ， 但多位乳企负责人认为 ， 新国标一旦落地 ， 对于行业的影响将不亚于配方注册制 。
婴幼儿奶粉配方注册制也被称为“史上最严新政” ， 让国内的奶粉品牌数从3000多个减少到目前的1000多个 。
据了解 ， 目前各奶粉企业都已经在针对新国标在做准备工作 ， 但按照新国标的要求 ， 奶粉企业必须对配方进行“大改” ， 而且还更换包装 ， 重新注册 ， 一个配方系列的全成本在1000万左右 ， 而全过程可能需要1年半至2年 ， 按照一个工厂可以注册3个配方系列 ， 全部重来一遍的时间和资金成本都很高 ， 对于生产研发能力落后的小厂而言是极大的考验 。
值得注意的是 ， 虽然新国标尚未出炉 ， 但国内乳企的内部整合已经暗流涌动 。 近日中牧集团旗下纽瑞滋召开了品牌战略升级及新品发布会 ， 纽瑞滋是新西兰全产业链乳企 ， 但当天推出的A2奶粉新品挚优贝则是与黑龙江某乳企战略合作 ， 即由中牧集团引入A2奶牛 ， 利用后者拥有的配方系列生产上市 。 而在此前 ， 贝因美（002570.SZ）则是直接收购了黑龙江小型乳企呼伦贝尔昱嘉乳业 ， 并收编了其管理团队 。


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