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乐居网|同业存单量价齐涨，结构性存款压降银行“转道”揽存


乐居网|同业存单量价齐涨，结构性存款压降银行“转道”揽存
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北京商报讯（采访人员孟凡霞吴限）受结构性存款压降导致银行负债端压力加大的影响 ， 同业存单发行规模大涨 。 据同花顺iFind数据统计 ， 截至8月19日 ， 8月同业存单发行数量为1666只 ， 发行金额达到1.364万亿元 ， 环比7月同期的6010.6亿元增长126.9% ， 已超过6月全月水平 。 在分析人士看来 ， 在结构性存款压降趋势不变的背景下 ， 同业存单发行规模仍将上行 。
从发行规模来看 ， 同业存单已连续两个多月回升 。 根据同花顺iFind数据显示 ， 今年5月同业存单需求较为平淡 ， 当月发行1.06万亿元 ， 环比减少2975.3亿元；进入6月 ， 同业存单发行规模稳步上升 ， 当月发行总额达到1.36万亿元 ， 7月进一步增至1.8万亿元 ， 进入8月后 ， 同业存单发行热情依旧高涨 ， 从月度同期数据来看 ， 已远超7月1日-7月19日发行规模 。
从银行类别来看 ， 国有银行同业存单的发行规模出现剧增 ， 从6月的1516.8亿元骤升至7月的5818亿元 ， 环比增幅高达283.57% ， 发行规模占比也提升至32.3% 。 进入8月不足20天时间 ， 国有大行已合计发行3558.9亿元的同业存单 。
不仅规模上有所扩大 ， 同业存单的收益率也有所上涨 。 据中国货币网披露的最新信息显示 ， 对应国有大行的同业存单（AAA+）到期收盘收益率曲线 ， 8月19日一个月期收益率为2.1705% ， 较7月初高出0.2个百分点；对应股份制银行的同业存单（AAA）到期收盘一个月期收益率为2.1861% ， 比7月初上涨0.19个百分点 。
同业存单的发行需求上升主要与银行负债压力有关 。 邮储银行战略发展部研究员娄飞鹏表示 ， 目前货币政策保持稳健中性 ， 流动性投放规模减少 ， 货币市场利率走高 ， 银行压降结构性存款等导致银行揽存压力加大 ， 不少银行通过发行同业存单来缓解负债压力 ， 导致同业存单发行量价齐升 。
银行负债端压力加大从存款数据流失也可一窥 。 央行近日公布的数据 ， 7月人民币存款增加803亿元 ， 同比少增5617亿元 。 从结构看 ， 住户存款减少7195亿元 ， 非金融企业存款减少1.55万亿元 。 另外 ， 结构性存款规模进一步压降 ， 截至7月末 ， 中资银行结构性存款规模（含个人、单位）为10.17万亿元 ， 环比缩水6547.19亿元 ， 相较最高峰时的4月已下降近2万亿元 。
今年以来 ， 监管机构针对结构性存款过快增长趋势进行限制 ， 3月 ， 央行发布《关于加强存款利率管理的通知》 ， 将结构性存款保底收益率纳入自律管理 ， 从价格上对结构性存款进行约束 。 今年6月 ， 银保监会窗口指导部分大中型银行 ， 要求在9月30日前 ， 将结构性存款的规模压降至上年末的三分之二 ， 从量上进行限制 。 6月12日 ， 北京银保监局再发《关于结构性存款业务风险提示的通知》 ， 要求对辖内银行严控业务总量及增速 ， 提出年内结构性存款业务增长过快的银行 ， 应切实采取有力措施 ， 逐月压降本行结构性存款规模 ， 在2020年末 ， 将总量控制在监管政策要求的范围之内 。 在分析人士看来 ， 若按照监管窗口指导原则 ， 结构性存款规模将继续面临压降空间 ， 银行需采取多种方式化解揽存压力 。
娄飞鹏也认为 ， 考虑到货币政策维持稳健中性 ， 以及银行仍然压降结构性存款 ， 三季度剩下的时间同业存单大规模发行仍然是大概率事件 。 由于目前同业存单在银行总体负债中的占比不高 ， 对负债成本影响有限 ， 在银行业对同业存单发行需求较大的情况下 ， 短期内发行利率仍然维持在相对较高的位置 。
苏宁金融研究院高级研究员陶金认为 ， 近日 ， 央行频繁开展逆回购、MLF等公开市场操作 ， 向市场积极投放资金 ， 保持流动性合理充裕 ， 这些操作预计会对银行尤其是国有大行的短端流动性和中期资金压力产生一定的减缓效应 ， 不过在后续仍然没有降准（尤其是全面降准）的情况下 ， 信贷资金的持续投放有可能会对银行资金造成压力 ， 在此背景下同业存单的发行相对更加灵活 ， 发行规模有可能保持一定水平 。


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