扩张|阳光城：盈利能力低，负债攀升，激进扩张能否持续？( 二 )
不断攀升的负债规模 ， 也导致阳光城资产负债率高企 。 相关数据表明 ， 自2014年以来 ， 其资产负债率基本保持在80%以上 ， 远高于行业64.3%的平均水平 。
同时 ， 截至2020年上半年 ， 高达2079.91亿元规模流动负债 ， 让阳光城的偿债能力面临着考验 。
正因为如此 ， 2020年上半年 ， 经营现金流比率(短期债务)为7.4% ， 较一季度略有改善 ， 但难言理想 。 据了解 ， 该比率值越高 ， 说明企业的财务弹性越好 。 当经营现金流量比率低于50％时 ， 预警信号便会产生 。
有地产业内人士分析指出 ， 激进房企以较高的债务杠杆博取快速扩张 ， 阳光城就是其中典型代表 ， 其资金链能否承受重压 ， 关键在于产品去化速度要保持较高水平 。 而在目前楼市调控放松概率不高的前提下 ， 快速回笼资金的难度并不小 ， 因此阳光城伴随着高杠杆的资金高周转模式面临着一定的考验 。
【扩张|阳光城：盈利能力低，负债攀升，激进扩张能否持续？】 或许 ， 阳光城已经受够了高负债的压力 ， 开始降杠杆 。 根据刚出炉的2020半年报数据显示 ， 该公司净负债率下降至114.98% ， 较2019年末下降了23.22个百分点 。
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