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光伏产业“涨声”四起！多晶硅涨了七成( 四 )


企业间并没有表现出只做“一锤子买卖”的迹象 ， 依然会考虑光伏产业链长远的平衡、共赢和稳定 。 正如陈驰所说 ， 他并不希望多晶硅料价格无休止地上涨 ， 仅希望保持一个合理利润率 ， “如果价格大幅上涨 ， 利润刺激（下）又会吸引大量高成本企业扩产 ， 最后又会形成新的产能过剩 。 ”不难看出 ， “景气-萧条”的市场周期律依然让行业人士保持足够敬畏 。
有一种声音 ， 担心现在的光伏全产业链上涨是否会影响到平价上网进程？
隆基股份董事长钟宝申对《每日经济新闻》采访人员表示 ， 所有物料涨价对光伏发电成本的影响较小 ， 况且太阳能的发电成本还会继续下降 ， 而不是上升 。
光伏产业“涨声”四起！多晶硅涨了七成
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股价反应：通威股份、隆基股份领涨
光伏产业“涨声”四起！多晶硅涨了七成
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上述业内人士表
示 ， 这轮光伏涨价潮 ， 最受益的是硅料和硅片 ， 对应A股的两大龙头——通威股份、隆基股份 。
自7月1日以来 ， 通威股份和隆基股份也是光伏板块的领涨股 ， 前者从17元/股（前复权 ， 下同）左右上涨至最高的28.35元/股 ， 后者从40元/股左右上涨至最高的60元/股 。 目前 ， 通威股份的市值接近
千亿
， 隆基股份市值突破
2000亿元 。
从某种程度上说 ， 硅料和硅片的涨价利好已经反映在股价上 。
在国内 ， 突发事件诱发原料或产品价格上涨 ， 进而带动股价脉冲式上涨的案例不少 。
2019年响水爆炸 ， 染料供给收缩 ， 价格上涨 ， 浙江龙盛（600352 ， SH）成为当年4~5月的大牛股 。
浙江龙盛完成了日线级别的脉冲 ， 一口气从12元/股左右上涨至最高的26.16元/股 。
2017年10月 ， 巴斯夫工厂火灾 ， 新和成（002001 ， SZ）成为维生素涨价的龙头 ， 两个月时间股价近乎翻倍 。
从以上案例可见 ， 产品价格上涨和股价上涨的关联较强 。 而一旦价跌开始 ， 这类个股的短期“头部”就出现了 。
目前硅料和硅片价格没有止涨迹象 ， 且还要经历未来三个月需求集中的考验 。
根据上述电力设备与新能源行业分析师所述 ， 硅料涨幅的绝对值领先硅片 ， 业绩弹性较大 。 东吴证券做了一个测算 ， 若通威股份2021年的硅料价格为10万元/吨（含税） ， 毛利率可达56% 。 华安证券则引用了7.3万元/吨（除税价格）进行测算 ， 对应毛利率是46% 。
当然这是高景气度时的价格 ， 因为尚难核算明年硅料真正的产能 。 若利润刺激下 ， 大量硅料企业复产 ， 紧张的供需状况或趋于平衡 。
不过 ， 通威股份是少有要扩产多晶硅料产能的企业 ， 明后年将有多个新项目陆续开工 。
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相较硅料 ， 隆基股份硅片的利润空间更大且毛利率更为稳定 。 去年 ， 隆基股份硅片的毛利率仍维持在30%以上 。 虽隆基股份硅片价格上调 ， 但M6硅片自年初以来仍下跌超10% 。
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隆基股份的业绩增量来自产能扩张以及向组件下游的渗透 。 招商证券预计 ， 2020年底 ， 隆基股份的组件产能将达到37GW ， 基本上是2019年的两倍 。
根据隆基股份2019年年报的产能目标 ， 2020年底时 ， 公司单晶硅片年产能将达到75GW以上、单晶组件产能将达到30GW以上 。 2020年公司计划实现营业收入496亿元 。
有意思的是 ， 隆基股份和通威股份股价短线调整时 ， 光伏组件商的协鑫集成（002506 ， SZ）接棒 ， 截至8月19日收盘 ， 其8月股价
上涨77.2% 。
而从龙虎榜数据来看 ， 游资之间相互拼杀 ， 完成涨停接力 。 需要注意的是 ， 隆基股份和通威股份最近两个月的上涨更像个股的趋势强化 ， 并没有形成大规模的板块效应 。 换句话说 ， 抛开指数震荡 ， 大资金择股还是青睐龙头 。
至于市场是否还对光伏涨价概念股买账 ， 这就要看接下来的资金选择 。
（实习生彭泠溪对此文亦有贡献）
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采访人员手记丨“涨价”炒股需冷静
涨价受益股一直以来都是资本市场的炒作热点 。 天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、方大炭素、浙江龙盛等风头曾无出其右者 。 商品涨价潮不歇 ， 龙头不死 ， 周期股的炒作魅力吸引无数敢死队的参与 。 采访人员仍然记得当时的疯狂 ， 只要商品涨价消息一出 ， 论坛就会高潮 ， 憧憬会有几个连续的涨停板 。 然而市场的逻辑在于寻找供需平衡 ， 均衡价格会迟到 ， 但不会缺席 。 当商品价跌 ， 股票涨势即止 ， 又有多少散户被套在高高的山岗上？


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