绝缘|久盛电气营收增速下滑20个百分点，研发不增反减( 二 )
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招股书显示 ， 当前久盛电气矿物绝缘电缆的产能为7000km 。 而在此次募投的“年产12000km无机绝缘电缆及年产600km油井加热电缆项目”中 ， 久盛电气拟新建矿物绝缘电缆的产能为10000km ， 是当前产能的1.43倍 ， 面对大幅下滑的产品销量 ， 未来其募投项目新增产能的消化能力存疑 。
二、研发费用率不增反减 ， 与同行背离
据国家统计局数据 ， 2019年末 ， 国内规模以上电线电缆行业公司超过4000家 ， 竞争较为激烈 ， 尤其是在传统电线电缆板块 。 由于技术门槛较低 ， 参与企业众多 ， 近年来电缆行业同质化竞争严重 。 而行业内优秀企业正逐步向产品附加值以及技术含量较高的特种电缆转型 ， 加大研发投入 ， 提高技术竞争壁垒 。
报告期内 ， 久盛电气的研发投入逐年减少 ， 对产品技术研发的重视程度有待提升 。 招股书显示 ， 2017—2019年 ， 久盛电气研发费用分别为3188.55万元、3040.31万元和2894.25万元 ， 占营业收入比重分别为3.15%、2.47%和2.3%；同期同行可比公司研发费用占营业收入比重的均值分别为2.48%、2.57%和2.78% ， 2018年和2019年均高于久盛电气 。
从研发投入具体情况看 ， 报告期内 ， 久盛电气用于研发活动直接消耗的材料、燃料、动力费用和检验费用分别为2388.2万元、1945.98万元和1757.01万元 ， 占研发费用的比例分别为74.89%、64.01%和60.71% ， 2018年和2019年分别较上年同比减少18.52%和9.71% ， 表明久盛电气的研发活动存在明显减少迹象 。
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报告期内 ， 由于久盛电气的塑料绝缘电缆产品技术门槛相对较低 ， 市场竞争激烈 ， 2019年该产品销量以及收入均出现明显下滑 。 随着国家产业政策的引导以及企业转型升级的驱动 ， 电线电缆高端产品领域的竞争也有可能进一步加强 。 若久盛电气不能通过技术提升及产品结构升级来适应行业的竞争态势 ， 未来其整体经营状况将产生不利影响 。
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