何芸莹|卖酱油的凭什么超过卖石油的？海天味业股价6年翻14倍之谜
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8月19日 ， 海天味业(163.830, 5.50, 3.47%)市值达到5309亿 ， 超过美的集团、中国石化 ， 网友戏称“酱油”要比“石油”贵 。 2020年海天的起始价为88.69 ， 到8月19日涨幅达84.72% 。
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【何芸莹|卖酱油的凭什么超过卖石油的？海天味业股价6年翻14倍之谜】海天味业在2014年2月11日上市 ， 最低价为10.24 ， 最高价为164.98 ， 涨幅为1499.90% 。 也就是上市6年 ， 股价翻了近14倍 。
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2019年海天味业公司营业收入197.97亿元 ， 同比增长16.22%；营业成本108.01亿 ， 同比增长18.44% 。 整体净利率27.06% ， 同比提高了1.42个百分点 。 值得注意的是 ， 调味品制造难度较低 ， 海天2019年的研发费用有5.87亿元 ， 比2018年增长19.15% ， 占营业成本的5.43% 。
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海天味业主要产品为酱油、调味酱、蚝油 ， 其中2019年酱油产品的毛利率达50.38% 。
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然而 ， 一季度报告显示 ， 海天味业总资产252.51亿元 ， 净资产182.92亿元 ， 8月19日的市值却达到5309亿元 ， 有高估可能 。 而对比食品行业的天价茅台 ， 茅台品牌溢价强势 ， 主打中低端酱油的海天品牌溢价低 。 而酱油等调味品行业饱和 ， 创新空间不大 。 海天味业能否持续走高？酱油真的比石油值钱吗？长期持有需谨慎考虑 。
资料：海天味业公开报告、东方财富终端等
作者：何芸莹
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