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招股书|曾被多次处罚 股权质押 浙江华康IPO能否成功？

作者：荧惑
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

招股书|曾被多次处罚 股权质押 浙江华康IPO能否成功？
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2020年8月14日 ， 中国证监会北京监管局预先披露了浙江华康药业股份有限公司（下称“浙江华康”）招股书 。
浙江华康是一家从事多功能糖醇、淀粉糖研发、生产、销售的企业 ， 产品包括木糖、木糖醇、麦芽糖醇等 。
浙江华康2017年、2018年、2019年及2020年上半年营业收入分别为9.25亿元、14.00亿元、15.11亿元、7.07亿元 ， 2018年营业收入同比增51.38% ， 2019年营业收入同比增7.94%；同期实现归属于母公司股东的净利润分别为5594.02万元、1.99亿元、2.70亿元、1.86亿元 ， 2019年净利润同比增长35.5% 。
【招股书|曾被多次处罚 股权质押 浙江华康IPO能否成功？】从招股书上看 ， 虽然浙江华康2017年至2020年6月末营业收入和净利润均有所提高 ， 2017年至2019年期间 ， 营收同比增速由51.38%降为7.94% ， 显然其增速有所放缓 。

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来源：浙江华康招股书
对于2018年营收大幅增长的原因 ， 浙江华康回复GPLP犀牛财经称 ， 主要是由于2018年国际木糖醇市场供给相对紧缺 ， 木糖醇市场价格上涨幅度较大 ， 木糖醇业务收入得以大幅提升 。 2018年 ， 其木糖醇业务收入为91626.98万元 ， 较2017年增长45270.95万元 ， 增幅为97.66% 。
浙江华康预计 ， 2020年营业收入为13.2亿元至15.27亿元 ， 同比变动率为-12.61%至1.04% ， 预计归属于母公司股东的净利润为2.91亿-3.17亿元 ， 同比增长7.98%-17.25% 。
值得注意的是 ， 浙江华康在此次招股书中表示 ， 未来仍存在应收账款、短期偿债等方面的财务风险 。
据招股书 ， 2017年、2018年、2019年、2020年上半年 ， 浙江华康的应收账款账面价值分别为12664.81万元、19127.27万元、12208.12万元、15142.32万元 ， 占流动资产的比例分别为43.40%、37.00%、21.83%、23.41% ， 占比较多 。
另一方面 ， 浙江华康的流动比率和速动比率偏低 ， 短期偿债能力略显不足 。 2017年、2018年、2019年、 2020年上半年 ， 浙江华康流动比率分别为0.64、0.98、1.39、1.66 ， 速动比率分别为0.46、0.74、0.98、1.21 。
此外 ， 天眼查数据显示 ， 浙江华康累计被行政处罚5次 ， 股权出质2次 ， 历史股权出质3次 ， 动产抵押11次 ， 历史动产抵押5次 ， 环保处罚1次 。 其中在2018年至2019年间 ， 浙江华康出现过5次动产抵押 ， 总担保金额高达4.55亿元 。
截至8月19日 ， 浙江华康仍有3500万元出质股权处于有效状态 。


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