新民晚报|分析师观点｜关注影视行业复苏的投资机会
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【新民晚报|分析师观点｜关注影视行业复苏的投资机会】图说：中小板指数周K线图
进入8月份以来 ， 市场震荡加剧 ， 交易量开始萎缩 ， 热点题材轮动速度加快 ， 外资流入节奏放缓 ， 机构做多情绪整体保持谨慎；而创业板由于注册制利好预期兑现 ， 且前期堆积的获利筹码出现了兑现需求 ， 近期调整幅度偏大 。
分板块来看 ， 本月军工、有色、农业等顺周期行业涨幅跑赢市场；而医药、生物疫苗、科技等前期涨幅靠前的行业板块普遍出现调整；风格上出现了高低切换 。
最近几天 ， 由于中美贸易问题的反反复复 ， 在利空因素压制下 ， 绝大多数行业板块均出现一定幅度的回调 ， 而唯独电影行业行情的表现 ， 却有几分“风景这边独好”的意味 。 原因是什么呢？
首先 ， 电影行业本身是属于高景气度行业 。 但由于2020年年初疫情爆发 ， 国家电影局下发通知 ， 叫停了国内影院的复工工作 ， 直到7月20日才开始有序复工 。 因此 ， 对上市公司半年报业绩造成比较大的负面影响 ， 目前包括万达电影、华策影视、光线传媒等相关行业上市公司披露了上半年业绩报告 ， 整体受到较大影响 。 但在报告披露后 ， 影视传媒行业上市公司大多数股票不跌反涨 ， 说明市场认可了这一逻辑 。
其次 ， 从今年A股市场的炒作逻辑看 ， 与行业的复苏顺序有直接关系 。 最初 ， 医药、白酒、食品饮料、5G、半导体等这些受疫情影响小的成长性行业启动；随后券商、有色、军工、基建、化工等行业接力；顺着这个逻辑 ， 接下来就是行业周期触底的影视传媒、机场等行业 ， 伴随着逐步回暖 ， 上市公司股价补涨修复 。
值得注意的是 ， 截至8月19日 ， 全国复工影院总数达8846家 ， 复工率近78% ， 其中江西、河南、甘肃、陕西等多个省份复工率超过或接近80%；随着疫苗研发的不断推进 ， 人民群众对于影院观影的热情在逐步回升；近期备受关注的影片《八佰》 ， 票房创造了中国电影市场的最高纪录 ， 直接受益的上市公司华谊兄弟股价出现持续拉升 ， 说明市场愿意为影视板块这个底部启动的行业积极制造行情 。 行情将从一开始的主题炒作 ， 随着疫情的消退 ， 逐步演变成业绩配合的戴维斯双击 。
总体而言 ， 在疫情可控的情况下 ， 未来整个影视行业逐步走向全面恢复是一个艰难而又必然的过程 ， 投资者可重点关注华策影视、光线传媒、中国电影、上海电影等行业优质公司 ， 享受影视行业复苏带来的投资机会 。
长江证券 陆志萍
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