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银行|银行理财，两大尴尬来了！

今年银行理财出现了两大尴尬 。
首先 ， 银行理财出现亏损 ， 百年难得一遇 ， 年化收益率出现负值 。
最新又有新消息爆出：
部分未到期理财产品被强制赎回 。
什么意思？比如2018年3月你买了某银行理财产品XX ， 期限是3年 ， 预期收益率是5.5% 。 理论上应该2021年3月才到期 ， 但是现在银行吼不住了 ， 需要强制赎回 。
为什么吼不住了？
主要是两大原因 ， 一是监管压力 ， 2018年发布的资管新规要求银行理财打破刚性兑付 ， 不允许玩资金池 ， 不允许期限错配 。
以前银行理财怎么赚钱？比如A、B、C、D四人每人分别买10000元银行理财产品 ， 期限是6个月 ， 但银行理财把40000块钱买入期间为1年的信托产品 ， 也就是说A、B、C、D半年到期赎回了 ， 银行理财投资的4万元还没到期 ， 半年对一年就期限错配 。
那银行哪来的资金给客户续回？那就是资金池 ， 所谓资金池类似于“借新还旧” ， 当A、B、C、D到期后 ， 会有新的人来购买理产品（E、F、G、H） ， 资金有进有出 ， 这时池子里的水位会保持在一定的高度 ， 这就是资金池模式 。
在这个模式上 ， 银行理财有利可图 。
比如银行理财发行一款产品 ， 期限1年 ， 预期收益是5% ， A、B、C、D等去投资 ， 银行会将从A、B、C、D募集来的资金再拿去投资 ， 如市场行情好 ， 银行投资收益可以达到6.5% ， 那么皆大欢喜 ， A、B、C、D等可以拿到5%的预期收益及本金 ， 而银行可以拿到1.5%的超额管理费 。
但行情不好呢？怎么办？比如银行的投资收益是4.5% ， 传统的做法是银行可能自己补贴0.5% ， 这就是刚性兑付 。
之所以存在刚性兑付 ， 一是爱面子 ， 给客户说了预期收益率 ， 最后不能实现会影响到银行形象 ， 不利于今后的吸储和募集资金 。 二是怕投诉 ， 因为推销理财产品的时候有些工作人员不是很专业 ， 各种承诺 ， 最后会是银行兜底 。 三是竞争需要 ， 你不承诺固定收益 ， 但别的银行承诺 ， 最后钱会去别的银行 。
而现在 ， 这种模式行不通了 。 资管新规要求不能刚性兑付 ， 要不然“我给你好看” ， 所以现在新发行的银行理财产品基本不会保本了 ， 有 ， 那也将视为存款 。
由于银行理财不承诺收益了 ， 也不保本 ， 所以今年就出现了百年难得一遇的银行理财亏损 。
比如：4月17日成立的招商银行(600036,股吧)代销招银理财的一款名为“代销季季开1号”的理财产品 ， 截至6月3日的近1月年化收益率为-4.42% ， 该产品的净值也跌至0.9997 。
这样的意义有三 ， 1、给投资者上了一堂生动的教育课 ， 任何理财都有风险 ， 低风险低收益 ， 高风险高收益 ， 如果有人告诉你 ， 既可以保本又高收益那肯定是骗子 。 2、降低银行风险 ， 银行理财本质是“代客理财” ， 它只相当于投资人的管家 ， 如果银行的投资收益是3.5% ， 给你的预期收益是4% ， 最后是银行补贴、兜底 ， 银行会累积在银行内部 ， 容易出现系统性金融风险 。 3、银行给客户高息承诺 ， 为了达到预期收益 ， 银行投资回报率会要求更高 ， 直接或间接抬高实体经济借钱成本 ， 让企业难以存活 。
所以 ， 资管新规对银行理财有更大的限制 ， 银行变乖了 。
除了监管压力 ， 利率下行给银行理财带来新的尴尬 。 贷款基准利率持续走低 ， 存款利率也一直在降 ， 2020 年 6 月 ， 国有大行、股份制银行大额存单加权平均利率分别为 2.64%和 2.71% ， 较 2019 年12 月下降 30 个和 34 个基点 。
银行|银行理财，两大尴尬来了！
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由于银行理财底层资产很多都是存款、债券、信托 ， 利率走低了 ， 银行理财投资收益也跟着降 。 据融360大数据研究院数据 ， 2020年7月人民币非结构性理财产品平均收益率为3.78% ， 环比下降2BP ， 同比下降35BP 。 值得一提的是 ， 7月人民币非结构性理财产品平均收益率已经创下自2016年12月以来的44个月新低 。


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