雪球|重磅！创业板下周施行20%的涨跌停制度！最高法10大举措护航！交易规则出现八大变化！下周影响几何？( 二 )
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最高法10大举措护航创业板注册制日前 ， 最高人民法院研究制定了《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》 ， 《意见》从增强为本次改革提供司法保障的自觉性、依法保障创业板改革并试点注册制顺利推进、依法提高资本市场违法违规成本、依法有效保护投资者合法权益等四个方面提出了10条举措 。
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重点内容如下：
1、支持依法加大对欺诈发行股票、债券罪 ， 违规披露、不披露重要信息罪以及提供虚假证明文件罪追究刑事责任的力度 ， 并对依法从严惩治申请发行、注册等环节易产生的各类欺诈和腐败犯罪 ， 提出了具体举措；
2、对在创业板以试点注册制首次公开发行股票并上市公司所涉有关证券民商事案件试点集中管辖 ， 将证券发行纠纷、证券上市合同纠纷、证券欺诈责任纠纷等一审民商事案件 ， 指定深圳市中级人民法院试点集中管辖；
3、厘清不同责任主体对信息披露的责任边界 ， 区分不同阶段信息披露的不同要求 ， 严格落实发行人及其控股股东、实际控制人等相关人员信息披露的第一责任和证券中介机构保护投资者利益的核查把关责任；
4、完善证券集体诉讼制度 ， 围绕畅通投资者维权渠道和降低投资者维权成本两大价值导向 ， 鼓励各级法院进一步细化和完善证券代表人诉讼各项诉讼程序安排 。
创业板注册制 ， 影响几何？对于二级市场 ， 创业板注册制全面落实后 ， 创业板交易制度将全面对接科创板：
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据国盛证券研报 ， 涨跌幅限制放宽 ， 有望小幅提升创业板交易流动性 。 参考科创板的情况 ， 涨幅超过10%的股票占比大致与创业板相当 。 与此同时 ， 涨停股票占比则要远远低出 。 因此 ， 随着创业板涨跌幅限制放宽 ， 创业板股票流动性有望得到提升 。 但从整体来看 ， 由于本身基数较小 ， 因此很难带来系统性的变化 。
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与此同时 ， 随着2020年8月24日创业板涨跌停限制扩大至20%进入倒计时 ， 近期市场部分投资者升起对于创业板涨跌幅放宽后市场波动加剧进而引发恐慌式下跌的担忧 。 但从科创板的情况来看 ， 科创50指数振幅大致与创业板50指数相当 ， 仅在少数时期有所高出 ， 因此 ， 预计涨跌幅放宽很难导致创业板波动率出现明显的提升 。
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对于创业板注册制对后市大的影响 ， 安信证券认为：一方面与注册制接轨必然带来新股定价逐步市场化 ， 从而解除“双限制度” ， 压低IPO抑价率 ， 带来打新收益下降 ， 新股破发常态化；另一方面 ， 注册制的实施意味着IPO堰塞湖疏通 ， IPO难度的降低使得借壳上市的吸引力降低 ， 壳资源将贬值 ， 与此同时 ， 注册制的推进和退市力度的加大是一个硬币的两面 ， 导致股票分化加剧 ， 带来行业分化和投资专业化 。 此外 ， 注册制将进一步加强金融对实体经济的支持 ， 为现阶段无法盈利但是成长性良好 ， 处于“风口”的高科技公司带来机遇 。
新时代证券认为：创业板注册制一是利好积累较多中小企业项目的券商 。 二是利好中小市值的创业板股票 。 三是利好有直接融资需求且发展速度较快的板块 ， 例如TMT、生物医药等成长行业 。 四是利好拟分拆上市的A股上市公司 。 五是利好项目储备丰富的创投企业 。
综合：中国证券报、券商中国等
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