生意|“电力概念股”桂东电力连板2天，实则9成收入靠油品生意，欲关联收购回主业收入|广西|公司|收购|桂东电力|电力概

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图片来源：摄图网

采访人员 | 赵阳戈

谁能想得到桂东电力（600310.SH）虽顶着“电力”的头衔，但其收入的92.6%实则来源于油品业务，不过桂东电力同时也背负着副业增收不增利的尴尬。或许是有了回归电力主业之心，今年桂东电力在处置如小贷业务等副业的同时，又开始着眼电力资产的收购。目前公司资产收购正处于回复证监会反馈意见流程中，交易何时最终成行，仍未可知。
更像是油品贸易公司
因为业务与水电生产与销售有关，桂东电力8月19日、20日两天一改“打酱油”模式，录得连续涨停，这两天的换手率达到10.24% 。
股价的异动，甚至导致上市公司向控股股东广西正润发展集团有限公司进行核实，控股股东方面则表示不存在应披露而未披露的重大信息，未筹划涉及上市公司的重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等。
桂东电力也进行了自查，在异动公告中表示自己生产经营正常，上半年完成了发电量9.44亿千瓦时（含小水电），甚至还比上年同期减少23.62% 。

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不过8月21日披露的半年报显示，桂东电力实则更像是一家油品贸易公司，而非电力公司。
据报告，桂东电力2020年上半年营业收入113.5亿元，同比增幅高达46.93% ，然而增收不增利， 2020年上半年净利润录得亏损，亏损额5461.19万元，同比大幅下滑了133.99% ，即便是扣非净利润2020年上半年的数据也只有3146.35万元，同比下降28.77% 。
据桂东电力描述，公司主要业务为电力生产销售和油品业务，上半年由于各水电厂流域来水同比偏少，发电量9.44亿千瓦时（含小水电），比上年减少23.62%；售电方面，售电量为18.75亿千瓦时，比上年同期减少6.7%；发、售电量差为外购广西电网、湖南电网及附近区域小水电电量。至于油品方面，桂东电力主要依托全资子公司广西永盛为主导的油品业务平台，主要从事石化仓储、成品油、化工产品及煤炭销售、加油加气充电站的投资建设等业务，拥有集生产加工、石化仓储、成品油销售、贸易、供应链一体的完整产业链，并逐步建立了自主品牌。
为什么说桂东电力更像是一家油品贸易公司呢，还在于公司的油品业务销售收入高达105.09亿元，同比增长了56.73% ，同时也占到了收入总额的92.6% ，虽然其毛利率只有1.81% ，但由于基数较大，油品业务仍然贡献了1.91亿元的营业利润。

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来源：通达信
在8月21日当天，桂东电力也终平开低走，盘中最大跌幅接近8% ，收盘时的跌幅收窄至5.48% ，当天桂东电力换手率9.52% ，成交额达到3.73亿元。
今年又着眼电力资产
历史资料显示，桂东电力大概是在2014年年底与油品贸易业务开始结缘的， 2015年开始对此发力，当年油品贸易业务实现了20.95亿元的收入，而2015年桂东电力全年实现营业收入35.91亿元。
从收入上看， 2015年油品贸易业务就已经占据了上风。这之后，这个板块的业务就在不断狂奔。 2016年桂东电力营业收入为52.13亿元，油品贸易业务占收入的34.88亿元。 2017年、2018年、2019年该业务的收入分别为84.14亿元、98.63亿元、241.95亿元，规模膨胀的速度实在惊人。