同花顺财经|成为周五最亮的“仔”，榨菜股价涨幅超茅台涪陵榨菜成为周五最亮的“仔”

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涪陵榨菜成为周五最亮的“仔”
近日市场业绩线个股表现强势，中报超预期的消费股三全食品、盐津铺子等继续新高，周五涪陵榨菜涨停的超预期，继续发酵引来食品加工板块大涨3.7% ，板块内好想你、天润乳业等多只个股涨停。

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消息面上，涪陵榨菜8月20日晚间发布半年报，上半年实现净利润4.04亿元，同比增长28.44% ，去年同期增速仅为3% 。同日还公布拟定增募资不超33亿元，将用于乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地(一期)、乌江涪陵榨菜智能信息系统项目。而本次定增涪陵榨菜的董事长也认购了8000万的份额。此举更是提振了市场信心。
涪陵榨菜股价八年翻了十余倍，增长幅度超茅台
从2010年上市至今，短短10年，涪陵榨菜的业绩表现始终赢得市场的频频关注，由于出色的业绩表现，涪陵榨菜还被称为A股的“酱菜小茅台” 。数据显示，上市以来，涪陵榨菜的营收翻了两番，归母净利润更是增长了10倍， 2018年，涪陵榨菜归母净利率高达60%以上。这种赚钱能力类似白酒龙头贵州茅台（600519）。茅台股价近8年来涨幅为1134% ，而涪陵榨菜涨幅高达1421% 。

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下半年业绩或依旧值得期待
国泰君安分析认为，涪陵榨菜下半年业绩有望进一步提速，长视角下业绩有望持续增长。多种亮点值得期待。渠道下沉效果持续体现+提价落地+2019年基数低， 2020H2公司业绩有望进一步提速。长期来看，渠道下沉+品类扩张助力熨平经营周期。并参考可比公司给予涪陵榨菜2021年52倍PE ，上调目标价至60.84元，维持“增持”评级。
业绩超预期，渠道下沉驱动收入提速
2020H1营收/归母净利分别为12/4亿元，同比+10/28%；Q2营收/归母净利分别为7/2亿元，同比+28/50% ，业绩环比提振显著，业绩超市场预期。上半年订单/回款分别同比+18/20% ，显著高于收入增速，表明公司仍然为下半年留有余力。具体来看，渠道下沉推动下上半年华北/东北/华中/西南/中原等弱势市场均显著放量，驱动了整体收入的增长。

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销售费用率下降助推盈利能力显著提升
上半年公司毛利率同比下降1.2% ，主因原材料价格上行+产品结构波动；净利率同比增加4.8% ，主因销售费用率同比减少5.5% ，一方面疫情影响下地推受限，另一方面2019H1公司重心在于去库存导致基数过高。

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【同花顺财经|成为周五最亮的“仔”，榨菜股价涨幅超茅台】涪陵榨菜为具备定价权的榨菜行业龙头，渠道整治效果已逐步显现，叠加产能及原料池持续扩张，后续补库存、采购结构优化、泡菜产品放量将协同释放一定利润空间。

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