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中国金融信息中心|王德伦：当前我国资本市场正演绎“四重奏”，核心资产值得关注


CFIC导读
【中国金融信息中心|王德伦：当前我国资本市场正演绎“四重奏”，核心资产值得关注】◆"当前 ， 我国资本市场正演绎'四重奏'：第一 ， 我国正处在从传统的投资驱动向创新型经济转型的转折点 。 传统的间接融资体系的优势丧失 ， 一定要依靠资本市场的力量；第二 ， 居民资产配置的大方向会从房地产转移到权益市场；第三 ， 从全球资金的配置来看 ， 中国处于全球优势地位 ， 表现在济增长速度仍位居世界前列、利率的吸引力全球最高、股票市场仍处在3000多点的低位具有发展空间等方面；最后 ， 目前我国已经走到了新一轮科技创新的起点 。 我们要保持战略上的乐观方向 ， 同时也要注重短期风险调整 。 "
日前 ， 兴业证券首席策略分析师、经济与金融研究院总监、策略研究中心总经理王德伦出席在陆家嘴中国金融信息中心举办的"交银中国财富经济指数发布会暨'双循环'发展格局下的中国投资机遇圆桌论坛" ， 阐述了对国内大循环和国内国际双循环的认识和理解 ， 并分享对资本市场的判断和投资方向建议 。
中国金融信息中心|王德伦：当前我国资本市场正演绎“四重奏”，核心资产值得关注
本文插图

兴业证券首席策略分析师、经济与金融研究院总监、策略研究中心总经理王德伦
关于如何认识和理解"大循环"和"双循环" ， 王德伦总结为以下四个基本点：第一 ， 市场容易出现"注重国内大循环 ， 淡化国际大循环"的错误解读 ， 要注意防范和纠正这种误解 。 实际上 ， 内循环与外循环同等重要 ， 国际国内"双循环"相互促进、相辅相成 。 历史经验教训告诉我们 ， 独立、封闭的经济体最终会走向灭亡 ， 国际国内"双循环"的相互促进、相互结合是顺应时代发展的必然选择 。
第二 ， 重视以国内大循环为主体 ， 将资本、土地、劳动力、技术、信息等纳入循环体系中 。 现代经济是一个主体多元、结构复杂、相互交织的动态循环系统 ， 循环畅通是经济健康运行的前提保证 。 当前要素市场扭曲 ， 阻碍了我国的技术进步和产业转型升级 ， 引发产能过剩和经济结构不合理等问题 。 为适应经济高质量发展的目标 ， 我国强调深化要素市场化改革 ， 打破要素配置的城乡和区域限制 ， 消除国内大循环中条条框框的束缚 ， 更好地服务国内大循环的形成 。
第三 ， 在国内大循环的基础上 ， 注重国际大循环的参与和延续 。 发展国内循环并不是为了和国际对抗 。 中美摩擦不断升级 ， 有人提出中美之间一旦脱钩 ， 中国仍有很强的筹码可以与美国博弈 。 反过来 ， 对抗的筹码也可以成为吸引双方合作共赢的条件 。
第四 ， 国内大循环具备良好的条件 ， 要具有做大做强内循环的信心 。 我国经济具有潜力足、韧性强、回旋空间大的特点 ， 不仅是"全球工厂" ， 也正在发展成为全球最大的市场 。 面对当前中美摩擦不断升级、国际局势不稳定性增加的国际环境 ， 我们要坚定"以国内大循环为主体"的发展信心 ， 发挥我国巨大的市场优势和创新潜能 ， 有效对冲日益增长的国际风险 。
王德伦指出 ， 当前资本市场走到了一个非常重要的节点 。 资本市场权益时代正演绎着"四重奏" 。 第一 ， 我国正处在从传统的投资驱动转向创新型经济的关键时期 ， 这是由量变引起的质变 。 一旦进入到科技研发创新增长阶段 ， 传统的间接融资体系就无力支撑 ， 必须依靠资本市场的力量 。 第二 ， 居民资产配置的大方向会从房地产转移到权益市场 。 第三 ， 从全球资金的配置来看 ， 我国处于全球优势地位 。 经济增长速度虽有所下降 ， 但仍领跑全球；无风险利率全球最高 ， 有助于吸引全球的资金入市；股票市场的估值虽短期内涨幅大 ， 但仍处在3000多点的低位 ， 具有发展空间 。 最后 ， 目前我国已经走到了新一轮科技创新的起点 。 全球1G时代我国完全没有赶上 ， 2G时代落后全世界 ， 3G时代与全球的距离缩短 ， 4G时代和全球追平 ， 5G时代领先全球 ， 尽管受多国牵制 ， 6G技术研发仍然将领先 。 新一轮科技创新的起点反映到国民经济和股票市场 ， 中国股票市场已经进入到权益投资的时代 ， 要保持战略上的乐观方向 ， 但是短期的风险比较多 ， 比如有一些板块和个股过热 ， 要注意防范和调整短期风险 。


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