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理财产品|银行理财，两大尴尬来了！( 二 )


除了监管压力 ， 利率下行给银行理财带来新的尴尬 。 贷款基准利率持续走低 ， 存款利率也一直在降 ， 2020 年 6 月 ， 国有大行、股份制银行大额存单加权平均利率分别为 2.64%和 2.71% ， 较 2019 年12 月下降 30 个和 34 个基点 。
由于银行理财底层资产很多都是存款、债券、信托 ， 利率走低了 ， 银行理财投资收益也跟着降 。 据融360大数据研究院数据 ， 2020年7月人民币非结构性理财产品平均收益率为3.78% ， 环比下降2BP ， 同比下降35BP 。 值得一提的是 ， 7月人民币非结构性理财产品平均收益率已经创下自2016年12月以来的44个月新低 。
于是问题来了 ， 利率走低之下 ， 新发行的理财产品可以降低收益率 。 但是之前已经发行目前未到期的理财产品怎么办？
比如：上面提到的 ， 2018年3月你买了某银行理财产品XX ， 期间是3年 ， 预期收益是5.5% ， 2021年3月才到期 。 由于当时客户经理给你承诺的收益是5.5% ， 而现在利率越来越低 ， 银行理财投资收益才4.5% ， 意味着倒贴1%的钱 。 而且资管新规后不允许刚性兑付 ， 不能搞资金池 ， 这时候银行会压力山大 ， 银行自己吼不住了 ， 所以出现了部分未到期理财产品被强制赎回这个事情 。
当然 ， 利率下行之下 ， 不止银行理财收益率降低 ， 几乎所有固收类理财收益都下降 。 余额宝收益率降到1.4% ， 低于一年期存款利率 ， 保险公司5%以上的万能险或将下线 ， 结构性存款被下线或降低收益率...
从国家的层面是鼓励固收类收益率下降的 。
固收类收益越高 ， 你越会倾向于持币 ， 而不断降低消费 。 今天余额宝收益率2% ， 明天3% ， 你每月拿到的工资会想着存钱 。 反之 ， 今天存款收益2% ， 明天1% ， 你的持币成本会上升 ， 这时候你会想着投资（买房、买股票） ， 或者提前消费 ， 原本明年买的车子提前到今年 。
这样会刺激消费 ， 稳定经济增长 。 所以 ， 经济不好时 ， 利率会下行 ， 反之 ， 经济好时 ， 利率会上行 ， 这就是经济学现象 。
长期看 ， 利率长期下行是趋势 。 因为经济增长取决于城镇化空间、取决于人口年轻化率、取决于技术进步速度 ， 未来如果没有革命性技术进步 ， 在城镇率空间缩小、人口老龄化到来之际 ， 经济增长必然受制约 ， 而这需要下调利率进行逆周期调节 。


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