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长期投资|建立个人养老金，培育长期投资文化( 二 )


另一方面 ， 大家的投资目标是不清晰的 。 这是开展投资活动最难界定、但又必须界定的核心 。 投资不是收益越高越好 ， 经常有人说养老金投资与市场里好的股票基金相比收益不高 ， 但是股票基金收益高的同时风险相对也高 。 为什么要做养老目标的投资 ， 就是希望大家在能够拿到收益的同时也相对能够控制风险回撤 。 衡量一个投资计划的好坏 ， 核心是要看是否达成自己的投资目标 。 这个目标必须结合每个人自身的情况和资本市场的长期发展趋势来界定 ， 其实很不容易 。 大家都知道 ， 高收益、低风险和高流动性这三者在投资过程中是不可能并存的 。 但是在市场的投资实践中能看到 ， 普遍还是存在“既要又要还要”的想法 ， 这说明很多人的投资目标是不清晰的 。 报告数据显示 ， 在投资者的金融知识需求中 ， 大家对养老理财规划方面的需求十分迫切 ， 需求比例高达55.31%（仅次于第一名的对养老政策的知识需求） ， 说明大家对于自己的养老目标没有概念 ， 希望得到专业人士提供的理财规划帮助 。 证监会推出的投资顾问相关规定 ， 就是希望能够帮助老百姓更好地去做投资 。
随着社会进步和投资者教育的普及 ， 大家的养老储蓄意识确实在逐渐增强 ， 但因为投资目标没有准确建立 ， 因此大家在投资上更强调“安全” ， 配置上仍然偏好保守和收益保证型产品 。 报告数据显示 ， 63.29%的调查对象在养老理财或投资中将“确保本金安全第一位 ， 收益多少不重要”作为其长期目标 ， 这可能会导致大家的养老资产面临贬值风险 ， 出现钱越存越少的情况 。
投资目标是非常个性化的概念 ， 是和个人收入水平、年龄、教育水平、居住城市、资金属性、风险承受能力等一系列因素息息相关的 ， 单一因素是无法直接衡量投资目标的 。 报告中也举例说到 ， 例如“收入”这个因素 ， 它是影响不同群体养老理财目标的重要因素 ， 收入越高 ， 对保本的需求越低 。 因此 ， 要建立适合的投资目标 ， 不仅仅是对风险承受能力的判断 ， 也要结合目标客户多方面的因素进行综合判断 。
三、养老金第三支柱制度的建立 ， 将推动各类金融机构开展个人养老金融服务 ， 形成服务个人长期投资的专业生态
大家知道 ， 从2015年开始 ， 协会跟在座的各位一起 ， 共同推动国家建立养老金第三支柱 ， 出台发展个人养老金的政策 。 这项工作得到了国家有关部委、专家学者和业界的大力支持 ， 试点政策于2018年发布 。 按试点政策安排 ， 本来是2019年5月出台试点转常规政策 ， 但由于各种原因 ， 还没有出台 。
借今天这个机会 ， 我想再次呼吁第三支柱政策能够尽快出台 。 这项工作涉及面很广 ， 政策制定要尽善尽美非常困难 。 过去三年 ， 政府部门、学界、业界就账户、产品、流程、税收和监管等核心问题基本已经达成了共识 ， 希望大家共同推动这项政策尽快出台 。 美国的养老金政策历经了四十年的逐渐完善 。 直到现在 ， 随着自由创业环境的发展 ， 美国自由职业者越来越多 ， 养老金的新政策还在不断制定和实施 ， 我们也希望我国的养老金政策不要追求一步到位 ， 能够先推出来 ， 在实践中逐步完善 。
【长期投资|建立个人养老金 ， 培育长期投资文化】与第一支柱、第二支柱只有少数的金融机构参与不同 ， 参与第三支柱的金融机构类型多 ， 银行、基金、保险、互联网基金销售机构等都能参与 ， 调动市场机构的积极性 ， 通过竞争提升服务水平 ， 帮助老百姓建立个人养老金计划 ， 树立科学的投资理念 ， 开展长期投资 ， 在个人养老金投资中加深对金融、对投资的认知 ， 从而培育良性的投资文化 。
在第三支柱试点期间 ， 尽管基金没有纳入试点政策 ， 但是在证监会的指导下 ， 基金业一直在为服务个人养老金做好准备 ， 推出了养老目标基金产品 。 我们看到 ， 在没有税收优惠的情况下 ， 已经有超过148万人购买 ， 规模已经超过353亿元 。 产品总体运行平稳 ， 2020年之前成立的养老FOF ， 成立至今全部实现正收益 。 截止2020年8月4日 ， 养老FOF近1年平均净值增长率为24.21% ， 全市场81只养老FOF中多达62只跑赢基准 ， 占比76.54% 。 此外 ， 养老FOF在取得良好收益的同时很好地控制了回撤 ， 以2019年为例 ， 养老FOF区间最大回撤在-0.01%至-9.52%之间 ， 相较沪深300的-13.49% ， 表现相对稳健 。 我们相信 ， 随着国家推出第三支柱政策 ， 会有更多的老百姓参与进来 ， 随着时间的积累 ， 大家的养老金资产也会像雪球一样越滚越大 。


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