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长期投资|建立个人养老金，培育长期投资文化

——钟蓉萨副会长在中国养老金融50人论坛2020上海峰会上的讲话

长期投资|建立个人养老金，培育长期投资文化
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各位领导、各位来宾：
早上好！非常高兴参加今天的峰会 ， 我谨代表中国证券投资基金业协会对中国养老金融50人论坛上海峰会的召开以及《中国养老金融调查报告2020》的顺利发布表示祝贺！在今年疫情环境下 ， 董老师和50人论坛一直在持续通过专题研讨会、线上论坛、直播等各种形式持续开展养老金工作 ， 协会也围绕养老金资产配置和长期考核推出了多篇专题研究 ， 我最近也接受媒体采访 ， 讲养老金和养老目标基金 。 对于养老金事业的热情 ， 大家从未停止过 。
最近 ， 伴随着今年以来股票市场的火热 ， 大家对于参与资本市场的热情也非常高涨 。 我相信 ， 关于“养老要投资”的认知 ， 会越来越易于让老百姓(603883,股吧)接受 。 但是这种认知是在当前特定市场环境下短暂建立的 ， 还是从根本上真的改变了 ， 我想是要打一个问号的 。 在这个时点 ， 论坛发布《中国养老金融调查报告》 ， 通过对12210份问卷中调查对象的不同省份城镇人口规模、人口年龄结构、性别结构进行分层筛选和分析 ， 聚焦城镇居民的养老金融行为和偏好 ， 对于我们了解真实的情况非常有帮助 。 结合这份报告 ， 我谈几点体会：
一、中国养老财富储备不足是因为投资不足 ， 我们需要推动建立良性的投资文化
最近在多个场合 ， 我们都在谈如何培育健康的投资文化 。 我认为 ， 当前我国的投资文化还没有真正形成 ， 主要体现在三个方面：
一是我们国家的老百姓 ， 不是“投资过度”、而是“投资不足” 。 大家的钱大多还在枕头底下睡觉 ， 多年来还是存在银行的活期或定期存款里 。 报告数据显示 ， 72.07%的调查对象都通过银行存款/理财进行养老财富储备 。 从余额宝的出现开始 ， 大家逐渐发现通过货币基金理财的方式可以拿到和银行存款不一样的收益 ， 慢慢认识了基金 ， 认识了什么是净值 ， 慢慢有了“投资”的概念 。
二是投资是逆人性的事情 ， 但大家还是在市场好的时候才想起来投资 。 我们可以看到 ， 不仅仅是散户在“追涨” ， 很多机构也在行情好的时候不断发新产品 。 对于投资者来说 ， “买者自负”这个基本的理念还没有形成 ， 大家的风险承受能力是随着市场环境的变化而变化的 ， 市场好的时候过分激进 ， 市场不好的时候又过于保守 ， 当市场发生巨变的时候 ， 这些投资者也是最受伤的 。
三是大家对于用什么钱来投资、对于自己的投资目标是什么基本没概念 。 最近我在多个场合也在说 ， 最应该用来投资的是“长期不用的闲钱” ， 因为“长期不用” ， 所以能够承受市场短期波动带来的“持有痛苦” ， 也能够防止自己在极端环境下忍痛割肉 。 另外 ， 包括我在内的老百姓 ， 可能缺乏对自己资金投资的整体规划 ， 因此也影响了自己投资的安排 。
二、建立良性投资文化的基础是投资者要形成正确的投资观念 ， 尤其是对风险的认知
一方面 ， 我国老百姓的投资意识薄弱 ， 这是投资者教育最难推进、但又必须推进的核心 。 根据报告数据 ， 投资者投资意识薄弱体现在以下几方面：一是基础金融知识缺乏 ， 报告结果显示大家几项基础金融知识题目的平均得分仅为61.24分 ， 处于刚及格的水平 。 有近两成(19.56%)的调查对象基础金融知识水平较差或者基本没有金融知识 。 二是风险认知尤其缺乏 。 风险观是建立投资目标的基础 ， 能够最大限度保障未来投资方向不走偏 ， 因此对风险的认知很重要 。 但有43.80%的调查对象认为在养老理财或投资中任何时候都不能出现亏损 ， 即不能承受任何的风险 ， 这种“错把波动当风险”的观念普遍存在 。 三是自我认知不清 ， 调查对象自评金融知识得分平均为68.76分 ， 实际客观得分61.24分 ， 说明大家主观上存在对自己金融知识的高估 ， 因此会出现“牛市时很多人都认为自己是股神”的现象 。 我之前也在很多场合也提到过 ， 一些基金经理在市场好的时候会“错把运气当能力” ， 也是这个道理 。


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