##阿里京东发展提速 拼多多却在"省钱"，电商三巨头究竟谁更强？2020-08-24 19:41:580阅( 二 )
类似的情况也发生在阿里巴巴身上 ， 其本季度的经营费用率为20.5% ， 低于去年同期的23.9%和上一季度的26.8% 。
【##阿里京东发展提速 拼多多却在"省钱"，电商三巨头究竟谁更强？2020-08-24 19:41:580阅】有意思的是 ， 一向热衷于“烧钱”的拼多多 ， 二季度有了点“省着点花”的意思 。
财报显示 ， 拼多多本季度的营销费用、管理费用、研发费用分别为91亿元、3.9亿元和16.6亿元 ， 其中营销费用同比增长49% ， 低于总营收增速 ， 营销费率为74.7% ， 大幅低于上一季度的111.6% ， 同时也是两年多来最低的水平 。 不过 ， 本季度拼多多还是录得了16亿元的经营亏损 。
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图9/13图源：拼多多财报在财报发布后的电话会上 ， 拼多多财务副总裁马靖解释了平台营销策略的变化 ， 其表示二季度同行在电子产品上补贴激进 ， 但拼多多认为日用品能更好地增强用户粘性 ， 因此改变了营销支出方向 。
盈利结果方面 ， 在非通用会计准则下 ， 阿里巴巴、京东、拼多多归属于普通股股东的净利润分别为406亿元、59亿元和-0.77亿元 ， 阿里巴巴依然是“最能把钱收进口袋”的玩家 ， 京东的利润水平也有明显增长 ， 拼多多则少见的接近盈亏平衡 。
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图10/13在非通用会计准则下的净利率表现方面 ， 拼多多结束了上一季度的巨亏情况 ， 阿里巴巴和京东则各有上涨 。
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图11/13竞争回到原轨道
从各项指标的恢复来看 ， 阿里巴巴、京东和拼多多都已走出疫情阴影 ， 其中又以京东的增长最为显著 。 财报发布后 ， 京东股价连日上涨 ， 市值一度突破9000亿港元 。
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图12/13图源：雪球「资本侦探」在上一季度盘点电商三巨头的表现时曾指出 ， 疫情导致的特殊状况只是行业竞争的插曲 ， 玩家依然要回到原轨道继续发力 。 具体来看 ， 阿里巴巴和京东的关键任务仍是找增量 ， 拼多多则是继续提高客单价 。
对于阿里巴巴和京东来说 ， 增量来自两个地方：打通线上线下全渠道、继续发力下沉市场 。
阿里巴巴曾在上一份财报中对新零售（商超品类）有过如下描述：“盒马鲜生2月和3月收入实现强劲增长 ， 动力来自线上消费者数量增长、购买频次提升和每笔单价提高” 。 在本季度 ， 盒马的表现仍是阿里巴巴强调的重点 ， 财报显示 ， 截至6月止季度 ， 盒马GMV的线上渗透率超过60% 。
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图13/13类似的情况也出现在了京东的财报里 ， 数据上 ， 日用百货类商品的销售收入维持高增长 。 在财报电话会里 ， 徐雷也表示：“消费品、生鲜、医疗这几个品类能够看到比往年更加强劲的增长 ， 同时中国整个电商的渗透率是在提升的 。 ”
增长的背后其实是用户的消费习惯正被加速改变 ， 疫情期间 ， 宅在家里的人们不得不在线上购买日用消费品 ， 等待同城配送员送至家中 ， 但从增长的持续性来看 ， 同城零售已经不是特殊时期的应对之举 ， 而是成了实实在在的习惯 。
同城零售的加速渗透意味着阿里巴巴和京东将有新的增长空间 ， 从双方各自加码自营业务、投资线下渠道、整合即时配送能力的动作来看 ， 竞争将会变得更加激烈 。
下沉市场方面 ， 阿里巴巴和京东的发力均有成效 。 财报显示 ， 淘宝特价版6月份的移动月活用户数达4000万 ， 此时距离其正式上线仅过3个月 ， 京喜之于低线城市的拉新效果在电话会中也被数次强调 。
对于持续进军“五环内”的拼多多来说 ， 这一季度的情况不算太好 。
虽然拼多多的活跃用户增长依然亮眼 ， 但从GMV和ARPU（单活跃用户消费额）的增长情况看 ， 新老用户似乎仍然只是在平台上买一些单价较低的商品 。 财报显示 ， 拼多多二季度的年化12个月GMV为12687亿元 ， 同比增长79% ， 低于一季度108%的增速；ARPU为1857元 ， 同比增长27% ， 但和上一季度的1842.4元相比几乎没有增长 。
在财报电话会中 ， 拼多多方面表示消费者的支出数额的确有减小 ， 但拼多多的计划是继续增加用户粘性 ， 因此会持续在营销方面进行投资 ， 来增加心智份额 。
但问题在于 ， 已经习惯了看拼多多高速增长的的资本市场会不会为“增加粘性”的营销策略买单 。 此外 ， 从高客单价的电子产品转向补贴更接地气的日用品 ， 是否会进一步增强拼多多的“便宜货”心智 ， 对于单用户消费额的提升将会有何影响 ， 同行跟进的话又该如何反应？这都是拼多多需要用业绩回答的问题 。
（声明：本文仅代表作者观点 ， 不代表新浪网立场 。 ）
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