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游戏|私有化乐游读秒 腾讯游戏加速出海

从传出私有化消息 ， 到与腾讯签订独家协议 ， 再到8月24日被曝私有化价格 ， 乐游的股价一路上涨 ， 今日也不例外 。 有报道称 ， 腾讯接近达成将乐游私有化的交易 ， 对乐游估值约13亿美元 ， 此次交易可能本周内宣布 。 这是乐游与腾讯私有化交易案的最新进展 ， 不过截至北京商报采访人员发稿 ， 腾讯相关人士对此未予回应 。
据不完全统计 ， 腾讯今年投资了至少6家侧重国外市场的游戏厂商 ， 乐游是其中之一 。 经过前期的资本布局 ， 腾讯、网易等国内主流游戏厂商今年在海外游戏市场的表现更突出 ， 不过在产品推广和研发上仍谨慎缓行 。 根据推广地区选择发行形式 ， 采用资本先行产品殿后的模式 ， 基本已是国内主流游戏厂商寻求收益最大化的通用策略 。
游戏|私有化乐游读秒 腾讯游戏加速出海
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13亿美元贵不贵？
按照8月24日的消息 ， 腾讯对乐游的估值约13亿美元 ， 乐游大股东郁国祥计划出售全部所持股份 ， 此次交易可能本周内宣布 。 如消息属实 ， 那历经波折的乐游私有化交易 ， 已快接近尾声 。
乐游的前身是森宝食品控股 ， 主营家禽业 ， 2011年在香港联交所上市 。 从六年前开始 ， 乐游通过并购逐渐转型成一家游戏开发与发行公司 ， 代表性产品包括《星际战甲》、《Dirty Bomb》等 。 2020年上半年 ， 乐游营收9069.2万港元 ， 同比下滑14.2% ， 净亏损469.5万港元 ， 同比转亏 。
受益于私有化消息 ， 乐游8月24日下午开盘后 ， 股价一度上涨至3.23港元 ， 收盘价3.2港元 ， 总市值98.72亿港元（12.7亿美元） 。
“这么看来 ， 这起交易案溢价不高 ， 但价格合理” ， 福至久久CEO孙晖直言 。
其实 ， 相比一般私有化收购溢价30% ， 乐游交易案看起来很不划算 ， 跟畅游近57%的私有化溢价比 ， 乐游的差距更大 。 对此 ， 孙晖向北京商报采访人员解释 ， “主要乐游已经在亏损 ， 并且看不出扭亏的迹象 ， 转型基本不可能 。 而且一般上市的游戏公司现金流都很强 ， 不会轻易同意私有化 。 所以乐游私有化的溢价部分 ， 基本没有可比性” 。
文渊智库创始人王超也提到了乐游业绩 ， “乐游目前是亏损状态 ， 游戏公司是内容创作公司 ， 极度依赖公司的拳头产品和创新能力 ， 是不是合理 ， 要看这家公司的产品以及核心创新人员是否在私有化之后仍然有创造力 ， 核心团队没有流失 。 按照财务指标来看 ， 乐游目前的确处在一个不太健康的状态” 。
易观互娱分析师廖旭华也认为乐游私有化可参考的企业不多 ， 他告诉北京商报采访人员 ， “主流的游戏公司分两种 ， 主机游戏公司和以中国为主的手游公司 ， 一般前者有多款比较稳定的产品 。 乐游是主机游戏公司 ， 但是主要产品《指环王》、《变形金刚》等还在研发期 ， 所以现在看不出来13亿美元的价格是高估还是低估” 。
海外买不停8个月至少投6家
事实上 ， 上市的游戏公司亏损很少见 ， 即便如此 ， 在乐游私有化竞购中 ， 索尼、世纪华通(002602,股吧)等业界叫得上名的企业 ， 都出现在金主名单中 。
在廖旭华看来 ， “乐游的《星际战甲》证明了乐游的研发能力 。 大企业收购乐游看重的是研发能力 ， 以及乐游拿到的IP和正在研发的项目和团队” 。
不出意外的话 ， 腾讯将成为乐游的控股股东 ， 而对于腾讯而言 ， 在海外游戏业务上 ， 这样的“乐游”还有很多 。
据不完全统计 ， 今年以来腾讯已经投资至少6家海外游戏公司 ， 包括1月与日本游戏机软件制作公司白金工作室的资本合作、2月收购德国游戏工作室Yager、6月成为日本独立游戏厂商Marvelous的最大股东、6月收购捷克开发商波西米亚互动70%-80%的股权、8月收购法国游戏公司Voodoo的少数股权 。 这次的私有化标的乐游是中国企业 ， 不过业务主要在海外 。 上述投资案虽未获得腾讯官方确认 ， 但大部分由被投企业官方宣布 。


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