SolarTang|Q2 财报：继续成本控制，各业务聚焦国内，猎豹移动2020( 二 )
对于下半年 ， 傅盛预料公司还不能恢复增长 ， 但公司将会继续降低成本 ， 减少亏损 。 同时也会使用目前的现金储备 ， 维持在AI的投入 ， 相信长期可以为公司带来新的增长引擎 。
整体营收情况
现在我们配合管理层讲话 ， 综合看一下营收趋势和情况 。
2季度猎豹的总营收为3.942亿人民币 ， 同比下跌59.4% ， 排除LiveMe的影响为下跌48.2% 。 虽然同比下跌比较多 ， 但这季度的营收超越上季度的指引 。
文章图片
从上图看来 ， 猎豹目前还是处于营收下滑的阶段 ， 这似乎是第6个季度下跌 ， 考虑到下季度的指引也是下跌的 ， 这说明营收角度 ， 下跌应该最少要维持8个季度 。 一个好消息是 ， 似乎市场已经接受了营收趋势下滑的事实 ， 股价从此前没派息的1.8-1.9左右 ， 反弹到目前翻倍的3.6–3.7（目前股价是2.2–2.3 ， 其中大约1.44是特别股息） 。
后面我们来看看各个业务线的趋势 。
工具收入 ， 同比下跌53.9% ， PC业务按季度升2%
从上季度给出来的指引 ， 似乎工具类的收入没有太大的意外 ， 甚至这次财报收入整体还超过了公司的上线 ， 这似乎意味公司目前都是以最悲观来预估未来的收入 ， 避免达不到市场预期 。
在工具类来说 ， 目前海外是面临海外巨头调整 ， 包括Facebook合作终止还有国内广告行业不景气 。 可以看出来 ， 工具类往下的趋势还是存在 。
文章图片
本季度的算是意外的是 ， PC业务按季度环比上升2%到1.2亿人民币 ， 用户付费进一步增长 ， 同时度来自毒霸的付费用户和日订阅收入都创出新高 。 目前工具类收入只有1.95亿人民币的时候 ， PC端已经占了1.2亿 ， 就是说海外和非PC下降的空间已经不太多了 ， 从上图看来 ， 工具类环比变化 ， 下跌已经收窄至7.92% 。 个人估计 ， 下跌可能还得维持1-2个季度 ， 因为公司说过还会把广告收入进一步从PC端转移到移动端（目前已经取得一些成效） 。
工具类什么时候能重新恢复增长 ， 似乎已经跟海外巨头调整没有什么关系了 ， 因为已经断崖下降了好几个季度 。 个人觉得取决于两个时间点：国内广告行业什么时间恢复 ， 和猎豹的会员模式 ， 什么时候建起来 ， 一旦建立了 ， 估计增长会维持一段时间 ， 因为此前的工具收入基数已经大大降低了 。
手游/移动娱乐业务 ， 在LiveMe剥离后 ， LiveMe上半年出现盈利
游戏在上季度似乎没有太多的下跌（Q1） ， 但因为Q1二月出现了谷歌的合作终止 ， 看起来打击还是蛮大的 。
文章图片
自2019年Q4 ， LiveMe直播业务从猎豹剥离出去了 ， 因此19Q4的环比变化参考意义会降低 。 剥离后 ， 2020Q1来说游戏的时候还是ok的 ， 环比几乎维持一样 ， 但到了2020Q2 ， 谷歌调整的因素似乎就出现了 ， 在游戏喜欢只维持iOS和国内为主的收入 。 似乎Q1-Q2用户在家时间增加 ， 没能挽回谷歌对其打击 。
在游戏的 ， 目前可以分析的似乎没有太多 ， 看起来也是得看看后面回归国内的进度 。 可喜的是 ， 剥离后的LiveMe自2月 ， 虽然遭到谷歌的下架影响 ， 但公司披露 ， 在2020上半年 ， 还是盈利的 ， 看起来该平台的盈利能力在疫情期间还是可以的 ， 这部分 ， 也将化作猎豹的长期投资项目 ， 有望作为未来投资项目的增值 。
AI营收的预期以外 ， 2C收入消散明显 ， 公司聚焦2B业务落地
这次比较意外的 ， 感觉是AI的收入 。 猎豹在2020Q2 ， 落地的商场机器人大幅增加 ， 财报电话会议披露商场机器人落地超过7000台 。 最近披露的数据也显示 ， 所有机器人（含商场/商场以外）加起来共超过10000台 。 落地机器人数字 ， 在2019年10月左右 ， 是大约5000台 。 下图可以看出 ， 从AI收入占比来说 ， 公司大概收入大约是四季度下跌 。
推荐阅读
- 第一财经|8月外储实现五连升，双循环格局将继续支持规模总体稳定
- 人民币|8月外储实现五连升，双循环格局将继续支持规模总体稳定
- 中国新闻网客户端|老挝9月份继续“封关” 餐厅晚上11点后禁止营业
- 新华网|沙特表示将继续致力于公正持久解决巴勒斯坦问题
- 博弈|美国政府关门警报解除 两党继续博弈刺激法案
- 整体|中国8月份外贸数据继续向好 前八个月整体趋势接近“转正”
- LOL|宁王人物志，谁能想到年少轻狂的他最后能成就传奇？他的故事还在继续
- 土豪|玩家网游中冒充土豪，拉200人给自己打白工，被揭穿后换区继续
- 2020年|蚂蚁集团：运营效率继续增强促使毛利率同比增加12.13个百分点
- 简单观察|黄金坑出现，布局可建仓