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上市|创业板注册制今日启航！18支新股首秀表现会怎样？20%涨跌幅的市场行情将如何演绎？( 二 )


3、引入盘后定价交易方式 ， 允许投资者在竞价交易收盘后 ， 按照收盘价买卖股票 。
4、优化两融制度机制 。 创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的 ， 推出转融通市场化约定申报方式 ， 允许战略投资者出借获配股份 。
5、优化其他微观机制安排 。 包括设置单笔最高申报数量上限 ， 对连续竞价期间限价申报设置上下2%的有效竞价范围 ， 调整交易公开信息披露指标 ， 新增股票特殊标识等 。
这其中最能为A股带来震动 ， 也最能影响创业板后续市场行情的 ， 莫过于股票涨跌幅限制的放宽 。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对界面新闻采访人员表示 ， 放宽涨跌幅限制 ， 短期来看会增加市场的波动性 。
自4月以来 ， 创业板指累计上涨超30% ， 一些个股涨幅出现翻倍甚至翻多倍的情况 ， 部分个股的涨幅脱离基本面 ， 涨跌幅限制放宽后必然面对更大的波动 ， 前几个交易日建议适当规避相应风险 。 中长期来看 ， 涨跌幅限制放宽有利于形成“强者恒强 ， 弱者更弱”的分化格局 ， 对于一些脱离基本面 ， 业绩差的空壳企业 ， 下跌速度会进一步加快 ， 最终被淘汰乃至退出市场；而对于优质企业 ， 其估值将更容易得到提升 。
邵宇也称 ， 伴随涨跌幅限制的放宽 ， 创业板指数的波动幅度短期内也会有一定程度的放大 ， 尤其是在市场情绪波动较大的情况下 。 不过长期看 ， 涨跌幅放宽至20%的目的在于通过更为充分的波动来消化短期市场情绪的冲击 ， 引导大家根据公司的基本面情况进行投资 。 随着交易者逐渐习惯这种交易规则 ， 创业板指的波动会慢慢回归正常 。
“从科创板的经验来看 ， 涨跌幅放宽至20%后大部分个股波动仍然在10%以内” 。 杨德龙指出 。
在市场看来 ， 涨跌幅放宽不仅将影响市场情绪 ， 后市的交易策略也将发生改变 。
“股民采用的追涨停板的打法在新规下可能不再适用” ， 杨德龙指出 。
“涨跌幅放宽 ， 直接导致个股涨停或封停难度加大” ， 邵宇指出 ， 未来冲板的成本越来越高 ， 短期用资金进行动量操作的传统策略的效果降低 。 因此 ， 投资者的跟风意识将会下降 ， 回归偏重基本面逻辑的投资理念 。


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