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先锋|首发上市成功！业绩抗疫两手抓，环保先锋圣元环保干劲十足

作为领先的生活垃圾焚烧发电和生活污水处理项目运营商之一 ， 圣元环保不仅在经营业绩方面表现出色 ， 营收净利均实现持续稳定增长 ， 而且在2020年突发疫情期间 ， 担当起了坚守一线、为民防护的责任

先锋|首发上市成功！业绩抗疫两手抓，环保先锋圣元环保干劲十足
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《投资时报》研究员 吕贡
2020年上半年 ， 新冠肺炎疫情突如其来 ， 多数企业的办公地点都由线下转移至线上 ， 也为防疫控疫贡献了一份力量 。 值得关注的是 ， 除了冲锋在一线的医生护士外 ， 还有这样一群人默默“战斗”在一线 ， 保障着城乡居民日常生活的正常运转 。
《投资时报》研究员注意到 ， 8月24日 ， 始终坚守在垃圾焚烧发电厂、污水处理厂等一线岗位的圣元环保股份有限公司（下称圣元环保 ， 300867.SZ） ， 成为首批创业板注册制上市企业之一 。
此次IPO ， 圣元环保的募资计划紧密围绕生活垃圾焚烧发电的主营业务 ， 欲将扣除发行费用后的资金主要投向城镇生活垃圾焚烧发电项目 ， 这进一步表明了其坚守防护、保障民生的决心 。
营收净利双翻倍
作为一家曾获国家级“环保优秀品牌”的企业 ， 圣元环保长期专注于经营城镇固液废专业化处理 ， 主要业务包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理等 。 其中 ， 生活垃圾焚烧发电主要为公司投资建设垃圾焚烧发电厂 ， 对垃圾进行焚烧处理并符合相应环保要求 ， 而垃圾焚烧产生的余热则用于发电 ， 并将所发电力并入电网；生活污水处理则是投资建设污水处理厂 ， 去除城镇污水管网所收集生活污水的杂质后 ， 将净化达标后的污水排放入指定的水体 。
该公司目前主要采用BOT特许经营模式运营垃圾焚烧发电项目和污水处理项目 ， 两种业务之间的协同运作能够有效地共享BOT项目运营经验、客户资源、品牌资源等 ， 进一步提升公司核心竞争力 。
随着经营规模的不断扩大 ， 圣元环保经营业绩持续增长 ， 盈利能力也不断增强 。 2017年至2019年（下称报告期） ， 该公司营业收入分别实现4.27亿元、7.27亿元和8.88亿元 ， 处于逐年递增的态势 ， 报告期主营业务收入复合增长率为40.85% 。
与营收增速相比 ， 其营业成本的增长则较慢 ， 且毛利率基本保持稳定 ， 因而该公司利润水平同样处于上升趋势 。 报告期内 ， 圣元环保净利润分别为0.64亿元、2.10亿元和2.17亿元 ， 报告期净利润年均复合增长率高达84.52% 。 伴随复产复工的推进 ， 进入今年三季度 ， 圣元环保的发展更快速前行 。
在强劲的经营能力推动下 ， 圣元环保的存货也未出现过积压的情况 ， 报告期内其存货余额分别为0.09亿元、0.12亿元和0.17亿元 ， 占流动资产的比例分别仅有2.62%、3.06%和3.94% 。
据了解 ， 圣元环保的存货主要为项目日常运营和维护储备的药剂和备品配件等 ， 在生产经营过程中 ， 该公司会根据经营状况按需采购 ， 这也成为期末存货余额较低的原因之一 。
报告期内圣元环保的存货周转率超出同行业上市公司平均水平 ， 且逐年加快 ， 分别为28.42次/年、33.28次/年和32.44次/年 。 这主要归功于该公司主营业务突出、特许经营项目建设所需设备均为外购所得 ， 以及建立了良好的存货采购制度 。

先锋|首发上市成功！业绩抗疫两手抓，环保先锋圣元环保干劲十足
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重视研发
查阅招股书 ， 《投资时报》研究员注意到 ， 圣元环保格外重视对主营业务排污和焚电的设备研发 ， 随着经营规模的扩大和环保要求的提高 ， 研发投入力度逐年加大 ， 研发费用金额逐年上涨 。
目前 ， 该公司已获得授权专利70件 ， 其技术研发成果也获得多项相关专利并已产业化 ， 实现了与公司产业的高度融合 。
随着国民经济发展以及垃圾分类的逐步推行 ， 生活垃圾热值从目前的低热值逐渐向中、高热值过渡 ， 为适应未来发展趋势 ， 圣元环保还参与了由国家住建部组织、国家科学技术部核准的国家科技支撑计划课题任务“大型垃圾智能化焚烧成套装备与安全运营技术和示范”的研究和产业化 。 圣元环保工艺选用的单台垃圾焚烧炉设计日处理规模从最早的300吨/日发展至目前的750吨/日 ， 余热锅炉蒸汽参数也由中温中压向利用效率更高的中温次高压过渡 。


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