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格局|玻璃盖板产业链，竞争格局如何？( 三 )


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宏观和行业情况看完后，我们来看看这条产业链上各节点的竞争格局。
在玻璃背板成本中，上游材料成本占比27%，其中，玻璃基板材料成本占比近一半，中游制造加工费用占比49%。下面，我们分别来看。
1）上游原材料
玻璃背板的上游，主要包括玻璃基板、油墨、镀膜、抛光等。其中，以玻璃基板为主，占全部原材料的比重达到48%。因此，我们主要来看玻璃基板。
从竞争格局上来看，全球玻璃基板市场被国外厂商占据，前三大厂商美国康宁、日本旭硝子、日本电气硝子的市占率，合计达到87.5%。其中，康宁一家的市占率就达到了47.5%。我国厂商主要包括东旭光电、彩虹股份。其中，东旭光电的市占率为8.1%。
格局|玻璃盖板产业链，竞争格局如何？
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对比东旭光电和彩虹集团的技术上来看，东旭光电的生产线已经覆盖了G5、G6和G8.5代TFT-LCD液晶玻璃基板产品。而彩虹股份则在2019年将其G6产线升级成G7.5产线，G8.5+产线刚刚投入使用，截至2019年年报披露时，正在试生产。不过需要注意的是，两家公司与国际先进水平有较大的差距，国外龙头的产品已经能够生产G10.5代。
同时，从客户上来看，东旭光电的客户主要为京东方，彩虹股份并未披露其客户。不过从玻璃基板的收入上来看，彩虹股份远低于东旭光电。
需要注意的是，虽然东旭光电无论在产品技术、客户、收入规模上均处于我国龙头地位。但其在2019年，由于短期流动性困难，曾被媒体质疑。
2）中游组装
从竞争格局上来看，CR2为48%，市场比较集中。其中，蓝思科技排名首位，市占率为25%，其次为伯恩光学。由于伯恩光学并未上市，而欧菲光主要做触摸屏盖板，并非背板。因此，我们主要来看蓝思科技、星星科技。
格局|玻璃盖板产业链，竞争格局如何？
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对比客户结构来看，蓝思科技的客户包括苹果、华为、小米、OPPO等主流手机厂商。而星星科技的客户主要为华为、联想、小米等品牌。
从技术上来看，蓝思科技不断协助客户进行新的外观变革，例如华为P30的天空之境、iPhone11 Pro的一体化磨砂玻璃，均为蓝思主导设计。同时，其能够保证较小的生产误差，在技术上远超过星星科技。
同时，从设计产能上来看，2018年，蓝思科技的涉及产能为5亿片，而星星科技并未披露其产能情况。
对比来看，蓝思科技在中游上市公司中具有绝对优势。而与未上市的伯恩光学对比来看，两者大客户均为苹果，且两者的产能相似，技术上也很难分出伯仲。
不过，由于蓝思科技已经成为特斯拉全球一级核心供应商，因而在汽车领域的竞争力也较强。2018年，特斯拉在全美各大车企电动车中的销量占比达到53%。2019年，在我国的市占率也达到了6%。未来，蓝思科技依托特斯拉，其市占率可能会进一步大幅超过伯恩光学。
综上，在玻璃盖板产业链上，虽然上游玻璃基板为核心赛道，但由于我国与国外技术差距较大，加之我国龙头企业具有一定财务风险，因此，这条产业链研究的重点还是在中游。
好，行业增长驱动力看完后，我们再继续深入，梳理一下这条产业链图谱。
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