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价值投资|杨德龙：牛市格局下牛市思维非常重要投资基金和股票都要坚持价值投资

8月25日周二 ， 沪深两市出现分化 ， 沪指下跌 ， 而创业板指数继续上涨 。 8月24日是一个历史性的时刻 ， 创业板正式实施注册制 ， 首批18家注册上市的公司集体亮相 ， 受到资金的追捧 ， 多只个股出现大幅上涨 ， 显示出投资者对于新经济企业的预期较高 。 今天创业板上市的公司整体上出现一定分化 ， 有涨有跌 ， 股价的波动幅度也开始缩小 ， 显示出投资者对于这些公司的看法更加理性 ， 不是跟风炒作 ， 我一直强调不要去跟风炒新股 ， 盲目追高 ， 我认为要坚持价值投资 ， 坚持理性投资 ， 从基本面的角度去把握这些科技创新型企业的机会 。
当前A股市场已经形成慢牛长牛的格局 ， 周末很多人担心创业板实施注册制可能会导致创业板指数回落 ， 因为新股上市会吸引大量的资金 ， 从而造成二级市场出现回调 ， 但我们看到大盘并没有出现回落 ， 反而出现大涨 。 这再次证明了当前市场已经转向牛市格局 ， 大家也要逐步转向牛市思维 ， 我认为现在牛市思维非常重要 ， 在牛市思维之下 ， 投资者对于市场后市走势转向乐观 ， 即使出现事件也会解读成利好 ， 熊市思维则是对市场走势悲观 ， 出现任何事件都解读成利空 ， 因此现在我们看到创业板推行注册制 ， 其实是开启了创业板新的十年 ， 未来代表新经济的龙头企业有望在创业板注册上市 ， 给投资者也带来分享新经济成果的机会 。
我从五六月份就给大家讲到下半年市场会转向牛市 ， 因此牛市思维非常重要 ， 牛市思维之下 ， 优质股票每一次调整都是抄底的机会 ， 之前我给大家讲过 ， 消费三剑客：白酒、医药、食品饮料已经出现一波较大回调 ， 这其实是上涨过程中的回调 ， 并不是趋势性的改变 ， 因此每次回调都是抄底这些优质股票的机会 。 今天白酒等白马板块已经开始有所表现 ， 个别股票冲击涨停 ， 这再次证明了优质股票每次调整都是抄底机会 ， 但在牛市思维之下也要注意行业和个股的分化 ， 分化成为市场的重要特征 ， 资本市场本身就是一个资源配置的市场 ， 即资金配置到优质的公司上 ， 从而支持优质公司的发展 ， 显然 ， 现在市场越来越转向正面 ， 研究转向价值投资 ， 好的股票不断受到资金的追捧 ， 股价不断创新高 ， 垃圾股题材股则不断被边缘化 ， 甚至跌破一元面值 。 在优质股票走出牛市的走势的同时 ， 很多差的股票走出了熊市的走势 ， 因此现在市场的牛市思维要建立在价值投资的基础上 ， 要深刻的认识到当前市场生态的变化 ， 抓住好公司的机会 ， 远离极差股和题材股 ， 现在越来越多的人开始认识到价值投资的重要性 ， 越来越多的人加入到我的价值投资圈 ， 价值投资已经成为当前市场最主流的投资理念 ， 但巴菲特说价值投资在任何市场都是少数派 ， 即认识价值投资重要性的人很多 ， 但真正能落实到行动上 ， 在实践中坚持价值投资人并不多 ， 因此要求大家学会价值投资的同时 ， 实现价值投资 ， 真正从基本面选股 ， 站到机构的一边或向机构学习基本面分析的方法 ， 看上市公司财务报表 ， 选择好公司来做它的股东 ， 或选择优质的基金来进行配置 ， 这是当前牛市思维的重要投资策略 。
和美股市场相比 ， A股市场整体的位置偏低 ， 市场处于牛市的初期 ， 美股在牛市的高点 ， 如纳斯达克指数在科技股上涨的带领之下不断创新高 ， 标普500指数近期也创出新高 ， 但标普500指数上涨主要也是靠科技龙头股 ， 美国前几大科技龙头股在标普500中的占比已经达到25%左右 ， 即1/4 ， 其他3/4的股票几乎没有上涨 ， 主要是下跌之后的反弹 ， 这显示出投资者对于美国科技龙头股的看好 。 美国的科技龙头股具有较强的盈利能力 ， 实力也很强 ， 现在这些科技龙头股的业绩上也出现较大的分化 ， 如苹果、微软等白马的科技股盈利已经非常大 ， 因此苹果的市值突破了2万亿美元 。 但如特斯拉、亚马逊等科技股的业绩刚刚产生 ， 因此对于这些科技股的追捧 ， 使得这些公司的估值泡沫产生 ， 这将带来一定的风险 ， 美国很多投行人士 ， 包括一些投资大师索罗斯等都提示了美股的风险 ， 相对而言 ， 我认为A股市场未来的增长潜力会更大 。


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