欧洲|欧元区，形势可能变更糟！
文/汇通网编辑：沁梦
上周公布的欧元区7月货币政策会议的纪要显示 ， 欧元区的经济反弹在8月份失去了势头 ， 凸显疫情造成的内在需求疲软 。 有迹象显示 ， 欧元区不同地区的病例不断上升破坏了经济复苏 。
其是服务业 ， 因上月因解除封锁而释放的被压抑的需求有所减少 。 随着需求的下降 ， 服务业公司已经连续六个月裁员 ， 而且8月裁员幅度比7月份还要大 。
抗疫封锁措施解除后 ， 欧洲经济活动激增 ， 但这份宽慰却在被卷土重来的阴郁所取代 ， 表明该地区离全面复苏还有很长的路要走 。 多种指标和高频数据显示 ， 经济活动已显著放缓 ， 甚至开始趋于平缓 ， 或已低于危机前的水平 ， 使得经济呈现V形复苏的希望落空 。
主要问题是 ， 部分国家可能不得不重启早先令经济遭受重创的封锁措施 。 随着人们在假期高峰期出去旅行与亲朋好友会面 ， 欧洲的新冠病例也在不断上升 。 即使人们出行增加 ， 但购物或外出就餐的次数也不抵危机前那般 。 随着各国重新实施隔离等限制措施 ， 预计对旅游业的打击将会加剧 。
对于许多人而言 ， 经济崩溃最严重之时尚未到来 。 目前就业市场很大程度上受到政府大规模的职位保留计划和贷款的保护 。 随着这项支持的逐步退出 ， 预计失业率将大幅上升 ， 对需求造成又一冲击 。
警示信号已经亮起 。 欧元区上半年失去490万个就业岗位 ， 几乎抹去上次经济衰退以来创造的一半岗位 。 对裁员还会加重的预期打击信心的同时 ， 也令消费者更愿意节省花销 。
欧元区经济第三季度增长可能会表现靓丽 ， 但远远不足以弥补缺口 。 即使在新冠死亡病例较低和经济衰退程度较低的德国 ， 经济学家认为明年产出也不会恢复到危机前的水平 。
这意味着欧洲经济前景与其说是V形复苏 ， 更像是呈鸟翼形状复苏 。 法国央行在预测中曾用过这一名称 。 这一复苏形状适用于所有行业 ， 尽管有些行业的表现不及其他行业 。
据法国央行调查 ， 法国酒店餐馆的市场需求远低于正常水平 ， 而之前迅速回暖的汽车制造业和制药行业达到高峰后又趋于平缓 ， 甚至可能在8月份下降 。
较长期预期仍低于疫情前水平 。 经合组织(OECD)的“欧洲综合领先指标”通常要比经济转折点提前六个月 。 该指标6月份时急剧反弹 ， 但在7月份放缓 ， 部分涨势被扭转 。
【欧洲|欧元区，形势可能变更糟！】虽然 ， 投资者可以把当时的问题怪罪于英国脱欧风险和全球贸易危机的冲击 ， 但大家都心知肚明这背后还有更深层次的原因：在欧洲央行于上一轮欧债危机高峰期间承诺“不惜一切代价”保住欧元区完整健全 ， 并因而在2014年推出了欧洲版的量化宽松(QE)措施 ， 将资产负债表扩至空前水平后 ， 欧元区各国在财政改革议题上再度变得不甚积极 ， 在经济发展上也缺乏突破点 。 欧元区 ， 局势并没有完全好转！
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