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上市|全球最大IPO来了！半年赚超200亿的蚂蚁集团亮家底 哪些点值得关注？

继7月蚂蚁集团“A+H”上市靴子落地后 ， 仅一个月时间 ， 蚂蚁集团上市再迎重大进展 。 8月25日晚间 ， 蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书 ， 并同步向香港联交所递交招股申请文件 。 随着招股书披露 ， 蚂蚁集团经营、业务情况等一一浮出水面：2020年上半年蚂蚁集团营收达725.28亿元 ， 净赚219.23亿元 ， 超上年全年净利润 ， 其抢眼的盈利能力让业内惊叹：是什么造就了蚂蚁集团？业务有哪些风险？上市后的蚂蚁集团又该怎么走？

上市|全球最大IPO来了！半年赚超200亿的蚂蚁集团亮家底 哪些点值得关注？
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将发行不低于30亿股新股
蚂蚁集团招股情况初露水面 。 招股书显示 ， 蚂蚁集团拟在A+H发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10% ， 发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前） ， 由此计算 ， 蚂蚁集团将发行不低于30亿股新股 。
值得关注的是 ， 本次蚂蚁集团A股发行可引入超额配售选择权（俗称绿鞋机制） ， 超额配售权最高不超过15% 。
所谓绿鞋机制 ， 是指发行人在股票上市后一段时间内授予主承销商的一项选择权 。 若上市价低于发行价 ， 主承销商用事先超额发售股票获得的资金 ， 按不高于发行价的价格从二级市场买入 ， 然后分配给提出超额认购申请的投资者；如果上市价高于发行价 ， 主承销商就要求发行人增发15%的股票 ， 分配给事先提出认购申请的投资者 ， 增发新股资金归发行人所有 ， 增发部分计入本次发行股数量的一部分 。
值得一提的是 ， 绿鞋机制一般在超大型公司上市时使用 ， 以稳定上市后的股价走势 。 此前邮储银行、工商银行和农业银行上市时均采用过此机制 。
麻袋研究院高级研究员苏筱芮告诉北京商报采访人员 ， 从历史经验来看 ， 绿鞋机制的采用一般包含两类目的 ， 一类是稳定股价 ， 过往绿鞋机制多运用在银行IPO中 ， 因为银行股比较容易破发；另一类是超额配售 ， 也就是在没有存在破发的情形下 ， 稳市商能够实施“超额配售选择权” ， 近年来美团点评、小米等互联网公司都先后采用绿鞋机制 ， 对于稳定股价、提振市场信心具有积极意义 ， 而“超额配售选择权”的行使 ， 亦能为发行人、承销商、投资人等各方带来多赢 。
南开大学金融学教授、联储证券董事兼首席经济学家李全同样称 ， 引入绿鞋机制对于此类企业新股发行是国际惯例 ， 一方面为了保证发行成功 ， 另一方面也是为了蚂蚁集团上市后估值相对平稳 。
“即便如此 ， 蚂蚁集团上市也需要避免上市初始估值过高而给后续二级市场定价带来负面影响 ， 股价的大幅波动不仅仅会影响蚂蚁集团本身的合理估值 ， 也会对金融科技类上市公司、乃至于科创板上市公司产生冲击 ， 因此 ， 在绿鞋机制的基础上 ， 也需要金融机构和其他各类投资者理性对待蚂蚁集团IPO 。 ”李全进一步向北京商报采访人员谈道 。
当前 ， 尽管每股发行价格和目标估值尚未确定 ， 但市场人士认为 ， 蚂蚁集团将大概率创下近年来全球最大规模的IPO 。 事实上 ， 早在2018年蚂蚁集团C轮融资时 ， 其估值已经达到1500亿美元 。 另据媒体近日报道 ， 蚂蚁集团计划在未来几周内 ， 申请按约2250亿美元（约合人民币1.5万亿元）的估值A+H两地上市 ， 最早上市时间或在10月份 ， 若市况有利 ， 可能在中港两地合共筹集约300亿美元（约2070亿元）资金 。 针对这一消息 ， 北京商报采访人员向蚂蚁集团求证 ， 截至发稿未收到后者回应 。
另在募资用途上 ， 根据招股书 ， 蚂蚁集团此次募集资金将主要用于支持创新和科技投入、助力数字经济升级、补充流动资金（及一般企业用途）、加强全球合作并助力全球可持续发展四个方向 ， 对应拟投入资金占比分别为40%、30%、20%、10% 。
零壹研究院院长于百程表示 ， 蚂蚁集团作为近些年在阿里巴巴生态中再造出来的一家金融科技公司 ， 已成为新经济服务模式的代表 。 其能在科创板和港股上市 ， 对于提升资本市场的吸引力和科技属性至关重要 ， 并且将吸引更多金融科技或数字科技领域公司上市 ， 形成数字科技公司集群 。


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